借钱投资：巧用杠杆 收益升级

　　借助适当的金融工具“借钱”乐活生财，是一种高段位的理财技能。在投资、购房、买车、创业、消费等领域中，有很多实用的融资方法和工具，可以带给你事半功倍的效果。

　　中国有句俗话：“无债一身轻。”老一辈人习惯于将债务与穷困、疾病、游手好闲联系在一起，大部分人听到“借钱”这两个字的第一反应往往都是回避。在不少人的字典里，负债几乎等同于一个绝对的贬义词。但事实上，借钱并没有那么可怕。

　　了解经济学或企业经营管理的人都知道，如果一家企业完全没有债务，那么，它的财务状况其实并不理想。因为毫无负债就等同于只可动用企业的自有资金，企业的发展局限及资金的周转压力便可想而知。反之，如果一家企业能得到银行的眷顾，甚至取得上市融资资格，在偿还能力范围内尽可能多地负债，同时将负债转换成增加收益的资本，就能借助银行、股民的资金成就公司更快的发展。

　　可以说，只有拥有合理资产结构、负债比例及相应偿债能力的公司，才是财务健康的公司。同样，合理借助适当的金融工具“借钱”乐活、生财，也是一种高段位的理财技能。在我们的日常生活中，适度的房贷、车贷、信用卡透支，都属于良性负债。虽说有时需要为此付出一定的成本，但关键时刻的一笔融资对于我们的人生价值更大。而随着金融创新的不断推进，可供我们日常生活、购物、旅行甚至投资时选用的“借钱”渠道也越来越多。学会在控制成本及风险的基础上，合理规划和使用我们的融资工具理性借钱举债，也是帮助我们提前实现生活梦想、扩大创造资产以及降低创业门槛的一种有效方式。

　　借钱乐活

　　说起借钱乐活，有个流传很广的故事。说的是一个美国老太太和一个中国老太太在天堂相遇，各自谈论起自己生前的生活。美国老太太说，我早早地贷款买了房，中国老太太说，我攒了一辈子钱再买房。结果，美国老太太住了一辈子房，而中国老太太一辈子才住上房，足见中西方对于“借钱”的不同态度及不同的生活状态。

　　在中国传统的思维模式下，最常见的基本生活模式是先进行积累，踏踏实实地筹集一定量的财富，然后再去买房、买车、旅行，并进行各种消费及投资。而另一种长期受到西方人青睐的“乐活”选择是，在具备一定基础的条件下，以举债的方式获得更多的资本金，提前消费，甚至“借鸡生蛋”。相较之下，后者似乎不够“踏实”，但如果在风险可控的基础上，我们的生活质量无疑可以获得显著的提升。

　　具体而言，在信用经济越来越发达的今天，购房、购车、购物甚至旅游、装修等等都可以通过借钱来提前实现，诸如信用卡免息、信用卡分期、银行消费贷款、汽车金融贷款、网络购物“白条”等更多的负债工具也在不断涌现，可供我们日常生活利用的空间也越来越大。以最为常见的信用卡消费为例，只要善用免息期，持卡人无需申请即可轻松提前消费，且无需为之承担任何利息，很适合在手中资金投入理财产品时应对日常花费。而对于有住房刚需及改善型需求的人群而言，高昂的房价常常会为购房及后续装修带来巨大的压力，部分购房者甚至为此不得已放弃购房计划。但借助住房贷款及装修消费贷款的“回春”，这部分购房者就能获得更宽泛的选择及可能……虽说“寅吃卯粮”确实是一种对未来的透支，但是在合理的范围适度地进行提前消费，无疑能让我们提前享受生活的美好，获得更有质量的人生。另一方面，这样的适度举债，还能在一定程度上进一步提高我们积极工作、奋斗的动力。

　　借钱生钱

　　除了在面临资金短缺时适度“借钱乐活”，有时候，“借鸡生蛋”，用别人的钱来赚钱，也是一种高段位的理财技能。一般而言，我们并不建议投资者大量举债进行风险投资，因为大手笔的借钱投资常常会对投资心态产生不利的影响，促成错误的决策。不过，一些市场现有的负债投资工具也不应当完全被忽视。在投资或创业机会来临时，恰当利用合适的负债工具，也能充分激发投资的杠杆效应，大幅提升资金回报率。

　　举例而言，拥有资深投资经历、较高风险承受能力及较好经济实力的投资者，可以在市场出现投资机会时选择股指期货、融资融券业务以及分级基金等工具实现证券投资的“借鸡生蛋”;而对于初出茅庐但手握优秀产品设计及市场规划的创业者来说，信用贷款、抵押贷款、担保贷款甚至P2P 借贷的有效利用也都为“以小博大”的财富创造提供了可能。

　　有人说，会借力使力的物理学家发明了滑轮，人们用一半的力气即可提起同样的重物;而会借钱生钱的人，距离财富也会更近些。人生的初级阶段是为钱而打工，但人生的高级阶段是让自己的钱及别人的钱为你赚钱。因为在这样的“滑轮效应”下，你的成功就不再局限于你有限的资本。如果从投资理财的角度来评判，假设你获得的资产回报率高于融资成本，那么这笔借贷就是一笔好买卖。

　　学会借钱

　　可以说，“花明天的钱，享受当下乐活”以及“用别人的钱生财，借鸡生蛋”，是借钱举债的最核心的魅力。合理的借钱举债是我们提前实现生活梦想、扩大创造资产以及降低创业门槛的一种有效方式。但如何“借钱”也颇有讲究，如果没有算清实际借款成本就糊涂借款，因为急于“一步到位”而承担超出承受能力的巨大还款压力，反而得不偿失。

　　无论因何借钱，找准合适的渠道，谨慎评估自己是否有与借款金额相匹配的偿还能力、自己手中因此“省下”的钱是不是有更高效益的去处，同时将风险控制在自身或家庭可承受的范围之内都是理性借贷的重中之重。在西方，银行审核借款资格的依据标准是：每月还款一般不高于借款人或借款人家庭总收入的三分之一。不论是贷款买房还是买车，都必须满足每月收入扣除支出仍有结余的条件，而贷款年限、贷款成数以及结余多少等，则需要根据家庭的实际情况而定。推及国内，也有银行理财专家建议，偿还能力评估可根据家庭的资产负债比率(即家庭债务与家庭资产之比)及每月还贷比(即每月还贷额与家庭月收入之比)进行判定，若两个指标均在50%以下是较为安全的，如果保守一些，则可将上述两个指标控制在30%左右，同时预留一部分高流动性资产。

　　在大部分情况下，最聪明的借款原则是：利率高的贷款尽量不借，要借也尽量只借短期;利率低的贷款尽可能地利用，但不单纯为了借钱而借钱，为负债而负债。最需要借贷的时候应该是机会到来的时候。在风险可控的状态下理性融资，当机会来临的时候大胆出手。

　　借钱投资篇

　　巧用杠杆 收益升级

　　文/本刊记者 尹娟

　　借款投资能够给大家带来超额的收益，也受到了许多投资者的关注，我们所介绍的是具有一定“融资功能”的投资产品，它们可以向证券公司、向优先受益级、向中间商借钱来投资。

　　借款投资的好处大家都看得到：更丰厚的本金有望带来更多的收益。如果借钱的成本合适的话，这是一笔非常合算的买卖。

　　不过，想要借助于一般的贷款来借钱投资，几乎是没有可能的，几乎所有的银行贷款都严厉禁止资金进入投资领域。向亲友借贷的可能性也微乎其微，一是借款风险不可控，二是有这样的机会借款人不如索性自己去投资。

　　所以，我们所介绍的是具有一定“融资功能”的投资产品，它们可以向证券公司、向优先受益级、向中间商借钱来投资。

　　但是，要牢记的是：在硬币的另外一面借钱投资会同步放大你的风险，并有可能影响到你的投资心态。作为投资者来说，必须看到借钱投资的两面性，并清醒地审视自己的风险承受能力。

　　渠道一 向证券公司借钱炒股

　　股市热闹却资金不足，有人对你说：可以借给你一笔钱来炒股，一年只需要支付8%~10%的利息。这个“生意”你愿不愿意做?

　　是的，这就是股票市场上的融资融券业务，让人爱、又让人恨。

　　王满去年11 月份到证券公司开通了融资融券后说：“没想到这个业务这么热，在证券公司等了半天的号。”

　　王满觉得，融资融券是一笔很“合算”的生意，比如股市好的时候，大家都想把钱往里面投，希望抓住机会多赚一点。谁同意把资金借给别人，就是把赚钱的机会拱手相让。而证券公司出借这笔资金，拿到固定的收益，投资人和证券公司可以说是各得其所。

　　通过融资融券，王满获得了更多的资金。王满介绍说，他的证券账户中自有资金大约50 万元，按照上交所的交易规则，最高大约可以融入58 万元的资金。用这笔借来的钱，他在交易操作中更加自如。

　　举个例子，对于资金量不大的小股民来说，板块切换是件很危险的事情，如果没有踏准节拍，很容易出现“卖掉的股票涨不停、买进的股票跌不停”。有了这笔借来的钱，即使满仓踏空，也能够比较从容地进行切换，抓住更多的机会。

　　王满也介绍了一些小技巧，在市场行情震荡时，可以通过融资融券对一些股票进行小波段行情操作，这样一方面可以摊薄自己的持股成本，另一方面也为可能到来的行情做好准备。当行情一旦发动市场趋势明显时，融资买入并持有一段时间，就能有较大的斩获。

　　但是，王满对借来的钱也有着警惕之心：“千万不要钱多就任性!”在刚刚发生的股市“1·19 惨案”中，由于市场出现超跌，一大批用融资融券满仓操作的投资者必须追加保证金，“子弹”空了的就只能被迫平仓，账面浮亏变作了真实亏损，损失巨大。

　　按照证监会最新的监管要求，融资融券业务的门槛为：客户的自有资金必须达到50 万元;在进行融资交易时，持有的证券会被视为抵押担保物，并根据其市值按照一定的折算率换算成保证金。举个例子，拥有50 万元市值的证券(上证180 成份股)，按照70%可以折算成35 万元的保证金，如果再按照60%的保证金比例，最多就可以买入约58.34 万元的标的证券。一般而言，证券公司融资利率(年)为8.6%，融券费率(年)为10.6%，一般而言，融资1 万元1天约为2.38元利息。

　　渠道适用人群|适合拥有一定资金实力、抵御风险能力较强的股票投资者。

　　渠道二 用A 份额基民的钱“杠上开花”

　　借别人的钱来买基金，赚来的钱，他收利息，别的都归你。听上去是不是太美妙了?是的，这就是借钱投资基金的一种方式——买B基金。

　　作为去年行情中最火爆的基金产品，从军工B到券商B，B基金吸引了足够多的眼球，让很多投资者意乱情迷的同时，也让很多人黯然神伤。原因就在于，B 基金的杠杆既放大了收益，又放大了风险，这是个既让人爱又让人恨的投资产品。

　　由于B 基金是个较为复杂的产品，这里就简单介绍一下它运作的主要原理。

　　通常来说，低风险的A 部分类似一只固定收益产品，约定每年获得基准收益，而高风险的B 部分，则类似“融资”，以支付一定利率为代价向A 部分借钱，从而获取一定的杠杆收益。对B 部分来说，杠杆比例的大小主要取决于两个方面，一是A 的基准收益是多少，也就是融资的成本;二是A和B部分的份额比例，也就是融资的额度。

　　举个例子来说，市场上大部分杠杆基金A 和B 份额的比例为1∶1，这就相当于B 份额以10 万元借10 万元的比例向A 份额“借钱”，这种比例下的杠杆比例也就是2倍。

　　那么，对于B 基金来说，自筹资金10 万元，加上借来的10 万元资金(A 份额)，其收益或损失是由合计的20 万元本金来创造的。因此，在牛市行情中，B 基金的表现就会“双倍牛”，但是一旦行情下跌，损失也是双倍的。

　　那A 份额的投资者呢?他们的收益则是固定的，如一年期定期存款利率+3%，除非整个基金发生非常严重的亏损，A 份额的投资者一般都能稳赚入这笔收益。但收益的支付不一定是现金形式的，而是通过支付给你一定的基金份额。

　　具体操作上，投资者选择适合的杠杆基金B 份额并买入，其为此向A 基金支付的“借款利率”约在6%左右。另一方面，B基金的杠杆最高为2倍，风险较高。

　　渠道适用人群|B 基金涉及到较为复杂的金融知识，如不同市场的套利、到达一定价位后价格会上折等，只图热闹的投资者慎入。

　　渠道三 T+D 交易向金交所借钱

　　从本质上说，杠杆化的投资工具，都可以视为负债投资。在保证金的交易模式下，杠杆放大所带来的资金便是向中间商进行的融资，借助于杠杆所带来的资金放大，投资者的收益，当然也包括亏损，就会成倍扩大。

　　如黄金、白银的T+D 交易就是另外一个例子。作为上海金交所的特色产品，递延交易的模式兼具了两个特点：1.可双向交易;2.有一定的杠杆。

　　马先生已经从事T+D 交易一段时间，在他看来，“纸黄金”、实物黄金的最大缺点是只能看多，金价一路上涨，这种产品非常好;但是这几年金价回调、震荡不断，能做多又可以做空的T+D 产品就非常适合市场的特点。

　　而且，T+D 交易是有杠杆的，目前各家银行对最低保证金的比例设置在15%~20%。也就是说，投资者用自己的资金可以获得5~6 倍的融资，借钱来炒黄金、白银。

　　与融资融券、杠杆基金相比，5~6 倍的杠杆使得T+D 交易的风险大很多。马先生也说，只要看对了方向，赚钱是很快的，以至于没有杠杆的品种买卖起来觉得“太平淡”。但是，马先生也强调，风险管理太重要了。他给自己定了两个原则：一是从来不满仓，始终保持一定的资金在手;二是善于止损，一旦走势与自己的判断相背离，到达止损位置时立即进行平仓。目前，多家银行都代理黄金、白银T+D 业务，在银行即可办理开户。其中，黄金、白银T+D 业务的起始交易门槛为1 手=1000 克，资金要求量较大。

　　渠道适用人群|投资者一定要对黄金、白银的风险属性有足够的了解。

　　借钱购房篇

　　按需组合聪明还贷

　　文/本刊记者 甄爱军

　　购房为人生最大一笔开支，因此借钱买房成为绝大多数人的选择。就目前来说，借钱买房途径有公积金贷款、纯商业贷款和组合贷款，不管采用哪种方式，都需根据购房者自身情况来度身定做。

　　老刘换房时，采用借钱买房方式，轻松完成了改善居住条件的计划。

　　老刘在上海市中心地段有一套两房，5 年前已经还清贷款。老刘买了车，已经无需再住在市中心，于是考虑在中环线附近配套成熟的区域，购置一套大房改善居住条件。售出两房之后获得360 万元现金，而他看中的大三房总价在500 万元左右。如果全额付款，他家里的大部分积蓄都花在了买房上，会影响到他的生活品质，这不是他愿意看到的。

　　那么借钱买房，是不是可以让他的置换计划变得更加轻松呢?老刘夫妻两人都有稳定的工作，而且一直在缴纳社保，从未间断过。同时，他和妻子都缴纳了补充公积金，因此他们具备申请到足额公积金贷款的条件。按照上海市现行公积金政策规定，老刘家庭最高可以申请到80 万元贷款(加上补充公积金)，但还剩下60 万元，是用自有资金补上，还是申请商业贷款?老刘估算了一下，如以公积金贷款加上商业贷款组合形式申请贷款，还款期限20 年，每月还款金额在9100 元左右(等额本息还款法)，其中夫妻两人的公积金每月可以冲抵4000 元，实际支付房贷约5100 元，只占到家庭收入的两成，对当前的生活状况不会产生影响。于是老刘申请80 万元足额公积金贷款，另外再申请60 万元的商业贷款，没费多大周折便完成了换房计划。

　　其实，像老刘一样，绝大多数购房者在买房时，都会想到借钱。那么，借钱买房又有哪几种方式呢?

　　渠道一 公积金贷款

　　据了解，住房公积金贷款是买房过程中一种成本最低的借钱方式，对于已参加交纳住房公积金的居民来说，贷款购房时，应该首选住房公积金低息贷款。住房公积金贷款具有政策补贴性质，贷款利率很低，和银行存款利率之间存在一个利差，要低于同期商业银行贷款利率。

　　据了解，住房公积金由各地住房公积金管理中心专门管理，需要时须向管理中心申请。公积金贷款政策具有一定的地域特色，每个城市会有所区别，额度也有所不同，比如上海每个家庭每户最高贷款限额60 万元，有补充公积金的为80 万元。其贷款利率是5 年期以上为4.25%，5 年期以下(含5 年期)为3.75%。

　　此外，需要注意的是，如果已有一套住房，再申请公积金贷款购买非普通住宅，贷款额度以及利率水平均有所不同。如果是1 人申请公积金贷款，最高只能申请30 万元，2人以上参与贷款，贷款金额为60 万元;如果没有补充公积金，家庭单位最高只能申请到40 万元。另外，贷款利率水平会上浮1.1 倍，具体为5 年期以下(含5 年)4.125%，5 年期以上4.675%。

　　申请公积金贷款的成本主要来自贷款利息，除此之外再无别的成本。在此之前，申请公积金贷款需要缴纳置业担保费，但从去年底开始，这笔费用已被减免。

　　渠道适用人群|申请住房公积金贷款的首要条件是必须缴纳住房公积金，所以适应人群主要是参加社保的人，且必须在申请贷款前6 个月连续正常缴存住房公积金。当然，如果申请人家庭此前已经申请公积金贷款而且尚未还清，则必然会影响到再次申请贷款。

　　渠道二 纯商业贷款

　　据了解，购房商业贷款的借钱渠道主要是各大银行，包括中农工建四大国有银行，以及浦发、民生等股份制银行，甚至包括花旗等外资银行，都能申请。

　　相对公积金贷款而言，商业贷款申请条件要宽松一些。公积金贷款限于交纳了住房公积金的单位员工使用，限定条件多，而未缴存住房公积金的人显然与之无缘。申请商业贷款的条件是必须具有所购住房全部价款30%以上的自筹资金，以此作为购房首期付款，并提供贷款银行认可的资产作为抵押或质押(通常以所购住房作为抵押物)，或有足够代偿能力的单位或个人作为偿还贷款本息并承担连带责任的保证人，那么就可申请使用银行按揭贷款。

　　商业贷款成本主要是利息成本。据了解，目前一线城市房贷利率已经进入“8 时代”，如民生银行最低可以申请8.5 折，这相比此前的基准利率或者9.5 折，已有一定幅度的优惠。不过多数银行房贷利率为9 折，目前5 年期以上贷款基准利率为6.15%，其实际房贷利率为5.535%。不过专业人士表示，目前“二套房贷”政策并未发生变化，首付比例为6 成，贷款利率上浮1.1 倍。

　　渠道适用人群| 凡年满18 岁的公民，在所在城市有稳定职业或者收入，以及有资产作抵押的人群。当然，借款人年龄不能太大，比如有银行规定借款人的实际年龄加贷款申请期限不应超过70 岁。

　　渠道三 组合贷款

　　组合贷款，顾名思义，就是公积金贷款和商业贷款组合起来的一种贷款方式。

　　目前各地住房公积金管理中心可以发放的公积金贷款，存在最高限额，以家庭为单位，上海最高为80 万元，北京120 万元，如果购房款超过这个限额，不足部分要向银行申请住房商业贷款。此项业务可由一家银行的房地产信贷部统一办理。

　　相比较而言，组合贷款利率较为适中。较单纯的公积金贷款来说，组合贷款成本稍高，这是因为组合贷款中，有部分为商业贷款，即使按照目前能够实现的8.5 折利率来计算，实际贷款利率为5.23%，较公积金贷款利率要高将近1个百分点。但相对纯商业贷款来说，又要实惠一些。

　　渠道适用人群| 符合个人住房商业性贷款条件、同时缴存住房公积金的人群。

　　提前还贷有无必要

　　是否需要提前还贷?这需要根据个人的实际情况来具体分析。

　　首先需要厘清一个事实，决定是否需要提前还贷，其前提是有无合适的投资渠道。如果没有投资渠道，或者购房者本身就是一个风险厌恶类型的投资者，建议提前还贷，因为钱存在银行所产生的收益极低，根本无法抵消房贷成本。

　　但如果有合适的投资渠道，则可以考虑保留资金。其中，对于享受到7 折利率的购房者来说，可以考虑不用提前还贷，这实际上相当于以低廉的成本向银行借钱进行投资。据了解，在2008 年四季度，为扭转楼市低迷态势，央行推出“7 折利率”来刺激购买力，同时存量房贷也一并享受到了7 折利率优惠。按照目前5 年期以上基准利率6.15%水平来看，实际贷款利率为4.31%。即使采取比较稳健的投资方式，即购买银行理财产品，也能产生收益，比如目前市场上的理财产品收益率均能达到5%左右，抵扣掉房贷部分，年收益约0.7%。而如果投资基金、信托，或者在控制好风险的前提下投资股票，收益率还会更高一些。

　　同样的道理，对于部分享受8.5 折优惠房贷的购房者来说，也可以适当保留现金(其持有成本为年息5.23%)，投资股市。如果再激进一些，即使是以基准利率甚至上浮1.1 倍获取贷款的购房者，也可以考虑保留现金，在牛市里赚取较高的收益，因为此举好过卖房炒股。