中国银行：3月31日汇市日评

　　各主要货币：

　　澳元

　　澳元近期的强势主要靠内因，也就是澳大利亚本国的经济面越发好转推动的，如果关注澳元的投资者可以看到澳大利亚1月的经济数据可谓哀鸿遍野，那个月澳元跌至低点0.8675，而2月份澳大利亚经济数据好坏参半，自此澳元开启上涨，3月份澳大利亚经济数据傲视群雄，澳元逆势上涨，汇率与数据拟合的相当好。就如史蒂文斯所说，澳洲降息的刺激作用正在逐步的扩散的实体经济面，预计房地产、就业、零售销售会受到利好刺激。上周史蒂文斯“不干预”和“不降息”预期的释放，更加坚定澳元上涨的步伐，使澳元成为近期表现最好的货币，独占鳌头，一枝独秀，哪怕中国近来低迷的经济数据也没有让澳元折返，大宗商品价格震荡下挫也没有伤害到澳元，美联储放出可能提前加息的预期一样没起作用，好像澳元一下子产生耐药性。目前澳元处于0.9250一线，明天澳洲联储将举行利率决议，如果维持不变的话，可短线追多澳元，当然中长线的操作我依旧是看空，因为史蒂文斯曾经提到澳元0.90左右的价格是合理价格，万一哪天他再口头干预，说澳元汇率过高，然后美国经济持续复苏的话，那么我不认为澳元能够抵挡这种冲击，那个时候就是入场做空澳元的时候。

　　英镑

　　英镑上周5个交易日小涨，目前已经涨至1.66上方，欧元连续3个交易日下跌，目前跌至1.3750附近，一涨一跌分化明显，这个现象可以从两个经济体的经济状况看出端倪。

　　英国公布的3月消费者信心指数为-5，升至2007年中以来新高，2月零售销售数据远超预期，2月CPI年率降至2.7%，3月平均工资增长。大体看来数据比较出色，没有出现太大起伏，市场上对于英国央行最早在2015年上半年升息的言论不绝于耳，而英国央行威尔提到，英国经济复苏将更加强劲，英国薪资正在加速增长，利率不会无限期停留在0.5%的记录低位。上周五刚刚公布的英国第四季度终值较前季增0.7%，符合预期，但是2013年全年GDP增长率被调低0.1%,,第四季度经常帐赤字相当于GDP的5.4%，为历史第二高，众多不利的数据并未让英镑的涨势动摇，英镑涨势坚挺。这样看来，英国和美国很有可能率先在2015年加息，那么两个货币孰强孰弱很难判断，可将目光转向另外一个欧系货币，欧元。

　　欧元

　　相比英国整体状况，欧元区的情况则不容乐观了。虽然3月服务业、制造业、综合PMI表现不俗，但是老大难通缩问题却如阴影般徘徊在欧洲央行身边。此前3月17日欧元区2月消费者物价调和指数低于预期的时候，其实就是很好的入场做空欧元的机会，当时欧元在1.39附近，处于年内高位。随后央行官员纷纷透露出鸽派观点，德拉吉提出若通胀下滑幅度超预期，则准备行动；原本批评量化宽松的德国央行行长魏德曼也指出，负利率是一个选择，量化宽松也不是不可能。自此欧元强势阶段性终结，看今天欧元区CPI的表现是否会有起色，如果继续低迷，那么周四欧洲央行利率决议很有可能采取降息，而降息的能量很有可能在周一CPI公布的时候就释放大半，因此要堤防“买预期卖现实”的操作手段。

　　操作上建议绕开美元，做空欧元兑英镑的交叉盘，随着两个经济体发展的分化，会有一定的盈利空间。

　　黄金

　　黄金进来的疲弱表现其实是有迹象的，首先此前黄金的上涨是融入了美国经济走软，以及克里米亚危机不断发酵的预期，而目前这两个因素已经“靴子落地”。美国经济从耶论有意无意的表态中能看出，加息时间表有望提前，这对于全球经济体的影响绝对不亚于QE退出事件，同时随着克里米亚入俄按部就班，西方国家虽然表达不满并声称制裁，但是似乎除了冻结俄罗斯官员账户，反对俄加入G8峰会等，并无实质性的出台金融制裁或者贸易制裁，这对于俄罗斯来说无关痛痒。因此克里米亚事件目前淡出人们的眼球，当然不排除因为某一意外事件再次爆发更剧烈危机，不过概率不大。

　　这样看来，其实从美联储3月议息会议后，就可以尝试轻仓入场做空黄金，并且随着这轮黄金的下挫逐步加仓。而上周迄今黄金跌幅超3.2%，远超白银、铂金等贵金属的跌幅，这说明黄金的避险属性受到冷落，市场预期发生转变。再看下国际市场对于黄金的态度，首先黄金ETF持仓量从高点821.47吨持续滑落，目前净持仓量处于816.97吨，白银CFTC非商业性持仓合约也从高点呈现下滑趋势，因此目前国际上做多黄金的交易会变得更加谨慎。不过有一个插曲需要注意，由于日本4月份要提高消费税，所以掀起国内居民抢购黄金潮，毕竟消费税要从5%提升至8%，因此黄金的实物买需会较大。日本黄金占外汇储备比例仅有3.1%，储备量765.2吨，并非全球举足轻重的黄金购买国，民间的购买潮应该不会掀起太大风浪，不过有可能会短时间内对黄金有所提振。

　　对于黄金的操作，以做空的思路为主，选择日内高位入场做空，止损设在1315，止盈设在1280，波段操作。跌破1280看空到1260。

　　白银

　　上周五白银上涨，涨幅超过黄金，收于19.77美元/盎司。结合周四白银收获十字线，随后建议稳妥操作，等待风险事件逐步落地后再建仓。