东营市委党校徐静：IPO重启的影响分析

　　徐静：中共东营市委党校管理学教研室副主任，副教授

暂停一年多的IPO重新启动，不论是对于我市拟上市企业还是其他企业来讲，都提供了一个利用资本市场融资的机遇和契机。因此，认真研究新股发行改革政策、理性分析对我市企业上市工作的影响，有利于我市及时调整推进企业上市工作的思路。

从发挥作用看，IPO重启为我市企业上市畅通了渠道。企业实现上市的途径主要有IPO和买壳上市两种方式，综合目前国际国内资本市场的做法，对符合上市条件的企业来说，通过IPO模式实现上市仍是企业的首选。我国证券市场自成立以来，经历过8次IPO暂停，累计暂停时间达到4年半之久，导致众多企业通过股市融资的渠道被堵塞。IPO重启使我市企业直接融资渠道进一步打开，在融资方式上更能实现直接融资和间接融资的平衡，从而解决我市直接融资和间接融资结构不合理的问题。而对于企业来说，上市不但能够降低融资成本和风险，补充企业资本金，也使企业能够通过推进上市工作规范自身管理、提高经营水平，从而利用资本市场实现跨越发展。

从改革内容来看，此次IPO重启，在新股发行上还出台了系列改革制度，强化了信息披露透明度和细节化、明确了发行人、保荐机构等独立主体责任、强化了市场化运作方式。这就要求我市在继续做好企业上市服务工作的同时，要严把企业上市质量关：一是要使拟上市企业适应新股发行体制改革的要求，切实提高信息披露质量，在披露信息时要更加注重真实性、透明度和细节化；二是要使备战IPO的拟上市企业全面配合中介机构开展尽职调查工作，认真查找并有效整改不规范问题，不断规范财务管理水平；三是推进企业进一步完善治理结构，健全并有效实施内控制度，坚决杜绝财务做假等违法违规行为。

从发展趋势看，IPO最终改革目标是注册制。在注册制下，符合条件的企业上市时间大为缩短，上市公司股票不是稀缺资源，真实全面的信息披露给投资者提供判断企业价值的充分信息。这就要求拟申报企业在密切关注政策动态时，也需扎实练好内功，积极筹备上市材料，一旦政策明朗化，才能率先抢占融资高地。