皇嘉贵金属：美国数据不及预期 白银延续整理

　　行情回顾

　　隔夜市场，贵金属延续震荡整理，行情整体波动幅度不大。亚欧盘面，美白银在21.06——21.15区间窄幅震荡上行，未能突破20.20阻力。进入美盘，美国公布的6月Markit制造业采购经理人指数终值及ISM制造业指数均不及预期，但较前值表现良好，对市场影响有限，白银反弹上破20.20阻力，创21.27新高，之后遇阻回落，震荡至收盘，最终美白银报收一根上影线较长的小十字星。

　　市场关注

　　美联储官员威廉姆斯本周一表示，美联储在一段时间内将不会升息，尽管他没有具体指明他所预期的时间，威廉姆斯此前说过他预期在2015年下半年升息。昨日公布的美国数据均不及预期，但美国6月Markit制造业PMI终值，仍为2010年5月份以来新高，产出和新订单增速为逾四年最快。欧洲方面，数据编制机构Markit 7月1日公布的调查显示，欧元区6月制造业PMI终值下修至51.8，创七个月最低。法国的制造业活动萎缩加剧，6月制造业PMI终值上修至48.2，但仍低于50荣枯分水岭，行业萎缩速度创下六个月来最快，企业五个月以来首次减产，新订单降速也达到今年最快。而第二季德国经济扩张势头也有减弱迹象，6月制造业PMI终值下修至52.0，扩张速度为八个月最慢。地缘政治方面，停火协议之后，乌克兰局势再度升级。7月1日早间，乌克兰军队对该国东部的亲俄分裂主义者使用了飞机和大炮。乌克兰总统波罗申科宣布结束持续十天的单边停火后，双方的战斗更加激烈。乌克兰当局的停火未能阻止该地区的暴力活动。德国财长朔伊布勒7月1日称，如果俄罗斯继续在乌克兰问题上违反国际法，德国将会毫不犹豫地支持对俄经济制裁，尽管此举会对德国经济产生影响。

　　宏观经济

　　美国方面，美联储官员威廉姆斯本周一放鸽派言论，他表示，美联储在一段时间内将不会升息，尽管他没有具体指明他所预期的时间，威廉姆斯此前说过他预期在2015年下半年升息。威廉姆斯称，宽松政策已起到作用，但它不是永久性的，不过，过早地结束宽松政策是一个错误。昨日公布的美国数据均不及预期，但美国6月Markit制造业PMI终值，仍为2010年5月份以来新高，5月终值56.4，产出和新订单增速为逾四年最快。本周关注周四美国6月非农数据。

　　欧洲方面，数据编制机构Markit 7月1日公布的调查显示，欧元区6月制造业PMI终值下修至51.8，创七个月最低。法国的制造业活动萎缩加剧，6月制造业PMI终值上修至48.2，但仍低于50荣枯分水岭，行业萎缩速度创下六个月来最快，企业五个月以来首次减产，新订单降速也达到今年最快。而第二季德国经济扩张势头也有减弱迹象，6月制造业PMI终值下修至52.0，扩张速度为八个月最慢。本周关注周四欧央行利率决议。

　　地缘政治方面， 停火协议之后，乌克兰局势再度升级。7月1日早间，乌克兰军队对该国东部的亲俄分裂主义者使用了飞机和大炮。乌克兰总统波罗申科宣布结束持续十天的单边停火后，双方的战斗更加激烈。乌克兰当局的停火未能阻止该地区的暴力活动。德国财长朔伊布勒7月1日称，如果俄罗斯继续在乌克兰问题上违反国际法，德国将会毫不犹豫地支持对俄经济制裁，尽管此举会对德国经济产生影响。

　　本公司研发部认为，上周市场消息面平淡，贵金属市场以震荡整理为主。本周四美国非农和欧央行7月份利率决议将悉数公布，同时地缘政治有再度升级之势，预计市场近日会选择方向。

　　行情解析

　　美白银日线级别昨日报收一根上影线较长的小十字星，行情延续震荡整理，整体波动幅度不大，上方阻力在21.28附近，下方支撑在21.00附近。黄金昨日早盘创1334.9新高之后，多头上攻乏力，目前上方阻力在1335附近，下方支撑在1325附近。今日早盘，美白银开盘小幅回落，目前在21.06附近运行，日内料仍以震荡为主，短线操作维持高抛低吸。

　　投资策略

　　现货白银：日线级别白银延续整理走势，短线操作思路高抛低吸。具体建议，建议投资者待行情反弹至4190附近受阻进空，仓位3成，止损30点，止盈 60——80点；待行情回落至4130附近企稳进多，仓位3成，止损30点，止盈 60——80点。