美日短期或走高，上行空间仍有限

　　欧洲时段，市场缺乏消息推动，主要货币对窄幅整理，美元/日元暂时企稳102.50上方。受到美联储耶伦暗示提前加息和美国二季度GDP超预期改善等因素推动，美元/日元在过去两周大幅走高，日汇价接连上破50/100日均线和1月以来下行趋势线，上周五冲高回落但在重要支持位获得支持，技术上确认打开进一步上行空间。另一方面，日内国内经济数据表现糟糕，例如6月工业生产同比增速降至1.8%，创2013年8月以来新低，6月零售销售同比增速进一步萎缩0.6%，连续3个月下滑，与此同时咨商会日本5月领先指标月率再度下滑0.7%，这是过去6个月中第5次萎缩，同步和领先指标双双恶化逐渐引发增长放缓担忧。

　　未来两周日元将面临两大风险事件的考验，首先是本周五日央行8月利率决议，其次是下周日本二季度实际GDP报告，两大事件有望进一步引导增长和货币政策预期。日央行在本次决议上预计按兵不动，货币政策委员会在之前决议中多次强调，对宽松政策推动经济复苏和通胀回升抱有强烈信心，对经济前景也维持乐观判断。如果未来经济增速“显著”低於预期，可能倒逼日央行对货币政策做出调整，例如在更长时间内维持宽松，在极端情况下(GDP陷入萎缩)甚至可能小幅加码资产购买规模，这无疑会对日元构成严峻的短期下行压力。笔者并非建议投资者跟进做多美元/日元，只是告诫投资者应注意经济前景对日元构成的潜在下行风险。事实上，目前市场对日元的看涨情绪已经降至历史低点，CFTC期货持仓显示，截止至7月29号当周，日元非商业期货多头头寸降至7828份，与年初相比减少约31%，并创下2005年8月以来最低水平，显示当前阶段对日元持看涨态度的投资者几乎为零，换句话来说，市场仍“一致”押注日元贬值。作为反向交易者，当多数人站在空头一方时，笔者坚定地选择多头阵营，所以即便日元在短期内可能进一步走弱，也并不建议投资者跟进做多美/日，相反当汇价在高位持续破败时大胆逢高做空。

　　技术上汇价企稳重要支持上方，短期仍以看涨为主，後市不排除进一步测试上周高点103，然而只有有效上破年初高点105.4才能确认重拾长期上行趋势。下方重要支持是50/100日均线101.90-102，下破则短期趋势转为向下，更下方支持关注100整数关口，有效下破将打开大幅回调空间。交易策略方面，持续企稳102上方短线可尝试做多，相反若破败103或104等重要位置，仍建议逢高做空。