聚丙烯：供需失衡局面将加剧

　　丙烯供应短缺状况有所缓解，加之下游注塑进入淡季，聚丙烯价格在成本塌陷和需求疲软的双重作用下，将承压下行。

　　成本塌陷

　　7月飓风天气频发，日本JX两套丙烯装置停车。此外，飓风天气也影响了国际航运，导致丙烯进口受到抑制。受供应短缺的影响，贸易商拉涨价格，截至7月31日，丙烯现货价格报收于10550元/吨，较6月底上涨200元/吨，涨幅为1.93%。

　　后期来看，随着日本丙烯供应的恢复和天气的好转，丙烯进口量有望增加。此外，由于煤制烯烃装置陆续投产（煤制烯烃主要生产乙烯和丙烯），加之市场传言宁波海越将于8月底开车，国内丙烯产量也将增加，进而压制价格。这对于聚丙烯来说，相当于失去了成本支撑。

　　供应增加

　　聚丙烯目前的生产相对稳定。6月国内聚丙烯产量为113.7万吨，较去年同期增加8.2%。上半年聚丙烯总产量为656万吨，较去年同期增加5.7%。虽然上游丙烯的价格有所上涨，但是受供给宽松的影响，7月聚丙烯现货价格维持稳定，报收于11700元/吨。

　　今年5月进行检修的聚丙烯生产企业在近期集中开车，且8月检修企业并不多，聚丙烯装置运行状况平稳。此外，中煤陕西榆林集团的装置近期投产运行，国内聚丙烯整体供应将逐渐宽松。

　　需求疲软

　　据统计，生产一辆汽车平均需要消费50公斤的聚丙烯，因此汽车行业的景气程度对聚丙烯价格会产生很大影响。6月国内汽车产量为203.39万辆，环比下降4.21%。从往年汽车的产量数据来看，7—8月是汽车产量的低点，因此我们认为随着汽车产量的下降，市场对聚丙烯的需求减少。短期内，汽车消费对聚丙烯的支撑作用萎缩。

　　空调、冰箱、电视的外壳也主要采用聚丙烯材料。6月国内空调产量为1587.78万台，环比下降6.08%。而7—8月空调进入季节性生产淡季，市场对聚丙烯的需求也会下降。塑料编织、注塑和BOPP占聚丙烯消费的69.26%左右。目前来看，塑料编织和BOPP行业相对稳定，而注塑行业进入了消费淡季。

　　随着飓风天气的缓解，丙烯进口有望恢复，加之后期煤制烯烃对于丙烯的冲击，丙烯价格可能松动。现货市场方面，新增产能在8月投产，国内产量和进口稳定，聚丙烯供应易增难减。需求方面，注塑行业进入消费淡季，对聚丙烯的需求放缓。综上所述，我们认为短期内聚丙烯将迎来阶段性下跌行情。