震荡难掩新高趋势 局部热点显现

　　沪指早盘在创出反弹新高之后迎来一波快速跳水，在30月均线得到支撑，午后稳步回升，收出十字星，截止收盘，沪指上涨1.28点，涨幅0.06%，报2222.88点，成交额1465亿。深成指上涨13.60点，涨幅0.17%，报7980.49点，成交额1667亿。创业板指承压1400点，盘中一度大跌近2%，收跌0.87%。从盘面上看，镍涨价、煤炭、保险、西藏板块等涨幅居前，充电桩、航空、国产软件、基因测序等板块领跌。

　　热点板块方面，限产利于煤市供需转暖。中煤集团实施“限产稳价”措施，主动提出下半年限产20%。不久前神华集团已宣布将产量调减12%左右。目前动力煤期货的近月合约仍在下跌，但远月合约已显著反弹，价差逐渐拉大。龙头煤企联手限产，将逐渐缓解行业供过于求局面。另一方面，二级市场煤炭板块整体仍然处于底部，今日盘中拉升成为挽救大盘的主力，盘江股份成为新晋龙头，短期来看，后市仍有上涨空间，可适当关注。次新股出现跌停潮，川仪股份、台城制药、国祯环保均跌停，大大打击了市场人气，短期来看，次新股将继续维持调整的节奏。

　　从市场走势来看，股指依然维持在平台区域内震荡，尽管盘中创出反弹新高，短期在大环境没有改变的情况下仍将维持震荡走势，后市我们可重点关注以下几点：

　　首先，金融数据大幅低于预期。今日公布的中国7月M2货币供应年率+13.5%，预期+13.5%，前值+14.7%。中国7月新增人民币贷款3852亿元，预期7800亿元；中国7月社会融资规模2731亿元，预期1.5万亿元。由此反映二季度货币密集宽松后，央行对债务风险和潜在通胀压力的担忧收紧信用。但未来经济内生下行犹存，在经济底线思维约束下，异常“紧”的数据难以持续，下半年货币政策维持中性。对于A股来讲，下半年资金面总体不会太紧，偏宽松的整体环境犹存。

　　其次，期指交割将至，短期震荡加剧。从机构昨日持仓来看，中金所公布的三个合约前20会员净空持仓由周一的2.9万手减少到2.5万手。值得注意的是，由于本周五IF1408面临交割，主力将移仓，期指短期震荡或难免。

　　再次，市场热点局部开始显现。在连续近两周缺乏主流热点的情况下，今日市场炒作逐步呈现出板块整体性趋势。不管是镍涨价还是煤炭、酿酒等板块的崛起，短线资金参与积极性增加，随着次新股的退潮，资金分流压力也逐步减小，短期或有新热点产生。

　　从技术面上看，股指2180点的平台支撑力度较强，短期均线5日线、10日线逐步形成新支撑，30月线形成中期支撑，量能方面也逐步回归到1400亿以上，短期来看，后市仍然维持平台震荡的概率较大。

　　操作上，我们仍然维持股指中期向上，短期震荡蓄势的判断，即使向下调整空间仍然有限。板块方面，市场炒作依然围绕在政策指引以及涨价概念上，短期可关注援藏政策的西藏板块以及限产稳价的煤炭板块。中线方面，可适当介入银行、保险等有适当调整时间的蓝筹板块。