三因素决定沪指结构性行情还将延续

　　今日沪指小幅跳空低开，随后在部分题材股依旧活跃，而金融等权重板块走势低迷的影响下，维持低位窄幅震荡的局面。而创业板在部分新兴行业板块活跃的影响下，表现较为抗跌。截止11:30，上证指数报于2327.60，下跌0.19%，创业板指数报于1521.70，下跌0.16%。盘面上，个股涨跌各半，其中，通用航空、机场航运、煤炭开采、军工改制等板块领涨，而环保工程、银行、证券等板块领跌。

　　从板块轮动和市场的走势来看，沪指在8月经济数据下滑的影响下，金融等部分周期性板块承压，沪指出现小幅下挫。但军工、航运等部分题材板块依旧较为活跃，市场人气犹存。后市，沪指在2300点一带完成震荡整理后，还将继续上攻的概率较大。目前，影响市场的走势的因素主要有以下几个方面。

　　8月经济数据出现下滑，周期性板块承压。近期，8月份的经济数据相继公布，从PMI、规模以上工业增加值、信贷增速、房地产开发投资增速等多个角度来看，8月经济数据出现一定的下行压力。8月份经济数据的下滑，主要是由于7月份信贷大幅收紧所致。另外，从螺纹钢等有色品种的近期价格走势来看，部分产能过剩的周期性行业还是处于行业调整阶段。但在经济新常态下，结构转型是关注焦点，新兴行业依旧有较大的增长空间。投资者可以更多的关注一些国家政策支持的新兴行业板块。

　　混改开始提速，将激发市场活力。日前，市场关注的中国石化销售板块混合所有制改革终于落地，中国石化与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》，后者以现金共计人民币1070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权。另外，中船重工全面深化改革方案成型，将加快科研院所和军工资产进一步证券化，适时注入上市公司，意味着军工改革也开始提速。上周，广东启动电力直接交易深度试点工作，电改也开始拉开序幕。为此，随着油改、电改、军工改革等行业的改革逐步推进，后市改革题材板块还将被反复炒作的概率较大。

　　银行将设存款偏离度指标，月末冲时点压力缓减。先前，银行业月末存贷比考核倒逼中小行月末高息揽存，月末“冲时点”行为对社会造成较大的短期资金压力。根据该项监管要求，商业银行将设置月度存款偏离度指标，以约束存款“冲时点”行为。分析认为，银行将设存款偏离度指标有两个作用，一方面可以真实反应银行的存款水平，降低银行月末“冲时点”的利息成本，提高银行经营效率；另一方面，随着银行月末“冲时点”压力的解除，A股市场月末的资金分流压力将开始缓减，并且部分“冲时点”中介资金有望回流股市。

　　从技术面看，沪指上周出现周线级别的十字星整理，震荡消化2330点一带的前期套牢压力。本周沪指或将继续回踩2300点整数关口的支撑位，待五周线上行后，后市还将继续上攻的概率较大。短期来看，8月经济数据的下滑是压制股指上行的主要因素，投资者可以关注金融等周期性板块的一个止跌企稳情况。短线投资者可以继续关注，军工改革、电改等近期热点板块。中线投资者可以继续关注国家政策支持的高铁、新能源、节能环保等板块。