金融期货周报:股指逢低做多,国债逢低做多

　　【投资提示】

　　股指本周逢低做多

　　国债本周逢低做多

　　【内容摘要】

　　1、 宏观:上周市场宏观面多空交织,三季度GDP为7.3%,虽然符合市场预期,但是创出五年半以来的新低;9月规模以上工业增长率超预期增长,但固定资产投资以及消费零售数据则增速继续下滑;10月汇丰制造业PMI回升至三个月内高点,达到50.4。整体来看,本周数据表现基本符合预期,无较大利空,市场走势则以空头思路为主。本周重点需要关注中国9月规模以上工业企业利润以及中国10月官方制造业PMI。中国8月份规模以上工业企业利润数据表现不佳,凸显出中国工业部门的压力,显示工业产量放缓、疲软需求以及下滑的工厂价格的拖累。不过上周公布的规模以上工业产出意外增长8.0%,预计会对本次数据有所提振。官方制造业PMI 9月保持扩张态势,上周公布的汇丰制造业PMI初值创三个月新高。因此,预计本次官方数据将较为乐观。

　　2、 股指:上周股指调整50点,周期板块和非周期板块齐调整,在宏观面没有发生重大变化的情况下,沪港通或推迟至12月份,新股申购效应,十八届四中全会依法治国的红利是长期效应,短期对市场影响不大,市场年底机构业绩评比效应、导致股指调整明显。本周二开始,上周新股申购资金将陆续回流,周三回流资金最大,股指有望迎来反弹。股指反弹之后或将继续调整,但是调整的幅度不会很大,因为中长期来看,发改委在三季度经济较差的情况下又审批一大批基建项目,国资委改革、地方财税改革等进展均符合预期。本周操作建议:股指逢低做多,2430附近止盈,2380止损。

　　3、 国债:上周央行通过SLF向11家股份制银行注资的消息获得证实,期债价格周一延续前周的上涨势头,周二公布9月工业增加值和三季度GDP均略好于预期,短期基本面预期尘埃落定,多头趁机获利离场,期债价格面临技术性回调,周四9月汇丰制造业PMI预览值好于市场预期,四季度经济回暖预期增强,期债价格在数据公布后出现一波断崖式下跌,然而“低通胀+弱经济”的牛市基础犹存,期债价格很快恢复涨势,并且周四周五连续两天收阳。央行公开市场连续两周实现资金零投放,拒绝释放货币政策放松的信号。资金面跨月资金出现上行,整体依然呈现宽松态势。从前瞻性角度来看,短期经济企稳并未改变牛市基础,政策面和资金面继续利好期债市场,本周交易日期间没有重要经济数据公布