铜市平淡振荡 铝锌或提供指引

　　尽管相关市场人气反复影响铜价，但由于铜缺乏显著方向，一并引导LME基本金属在平淡环境中交投。以铜看，2014年的供求环境转为短缺，同时，市场对2015年的供销形势缺少“意外”，认为精铜供应将更加过剩，幅度分歧在于冶炼瓶颈与废铜供应短缺，而铜价在大环境下的长期均价还将承压，参与保值、点价、投机交易的关键是把握振荡下行的节奏。

　　目前，年底时段，铜价缺乏热点，10月以来，尽管原油快速下滑、金银走低到新的平台，但铜市在形态上相对抗跌，振荡在6530-6830美元较窄区域。我们曾认为四季度出于稳增长目的的基建、铁路及电网投资将会是使铜价朝更高区域振荡的主要因素。不过，从市场氛围看，尽管项目批复的速度集中、高效，但其对具体下游消费的影响并没有显著体现，同时，国家统计局公布的数据中电力、热力的投资分项增速依然低迷。

　　主观上，铜市的阶段性走势有一定的底部振荡倾向，沪铜1501合约强弱分界依旧在4.7万，预计仍可能测试4.8-4.82万区间上沿。

　　另外，虽然铜市在平淡中抗跌振荡，缺少方向，但同板块的锌、铝走势可能会提供指引。锌市的技术形态，外弱内强，LME三月期锌交投重心向下，波段高点渐次走低，相应国内沪锌1411进入交割，前期高现货升水拉动下的锌市重新走弱。技术上，昨日沪锌主力未能站稳1.68万，短线继续关注价格在1.66-1.68万表现，交易以跟随市场方向为主。铝市相应外强内弱，伦铝价格阶段性的站稳在2000美元之上。

　　操作上，铜价多单背靠4.7万持有；沪锌反复振荡时间较长，周K线层面需要快速站稳1.68万，涨幅才可期待，短线跟随市况。