流动性溢出 低估值成长蓝筹或接棒第二波

　　沪指在2400点上方起步，短短十余个交易日便最高摸至3091点，最大涨幅接近三成。虽然指数有被绑架的嫌疑，但最为关键的是成交量的放大显示有大量新增资金介入，最高曾刷新到1.3万亿左右，即便是周五缩量调整，也有近7000亿的成交。在增量资金大举入市的前提下，这些资金势必会寻找除大盘权重以外的机会，而业绩优异的二线低估值蓝筹将迎来历史性机遇。

　　重点关注 家电、百货、股份制银行

　　家用电器：龙头企业值得重点关注

　　在本轮大涨过程中，家用电器板块明显跑输大盘，随着蓝筹股估值的提升，家用电器板块估值修复空间有望扩大。同时从估值角度来看，家用电器板块整体估值处在低点位置，细分行业龙头估值优势十分明显。在业内人士看来，随着热点板块的轮换，具有估值优势的家用电器行业有望得到资金关注，拉起一轮估值修复行情。

　　估值优势明显

　　10月以来随着大盘的快速上涨，蓝筹股估值大幅提升，但家电行业估值较年初在基本面未有下行预期背景下明显回落。长江证券分析师徐春认为，随着无风险收益率下行加速，业绩增速确定且分红率持续提升的白电龙头投资(微博)价值将得到重估。此外，目前市场环境发生明显变化，宽松货币政策带动下市场增量资金也更倾向于低估值蓝筹；综上，年初市场对家电蓝筹的估值“误杀”存在纠偏可能。

　　就估值情况来看，目前家电行业动态市盈率在14倍上下，估值优势十分明显。从二级市场来看，板块热点轮换加快，家电股开始蠢蠢欲动，家电板块估值修复行情或已启动。广发证券分析师惠毓伦指出，随着存款保险制度推出、正回购利率降低等利好信息持续催化，市场资金面将继续向好，业绩增长确定、高分红低估值蓝筹品种将成为投资者优先选择；年初至今家电板块估值表现位列申万一级板块倒数第一，板块尤其是龙头估值仍有较大修复空间，建议积极配置白电龙头，维持板块“买入”评级。

　　惠毓伦认为，高端厨电行业“大行业小公司”的逻辑成立。大行业--高端厨电市场未来很大，小公司--龙头公司成长空间广阔，远未到天花板；地产波动对公司影响为短期和次要的，高端化趋势和品牌壁垒是长期的主旋律，积极看好高端厨电龙头，推荐老板电器。12月上旬面板价格继续多尺寸出现上涨，短期来看供需偏紧有望持续至明年一季度。未来几年面板行业周期将弱化，厂商盈利继续分化，大陆面板厂的优势将进一步体现。运营优秀、切割策略适合的华星光电将继续取得超出行业平均水平的盈利表现，持续推荐TCL集团。

　　申银万国证券分析师周海晨则重点推荐股息率高，国企改革有望引入战投进一步优化治理结构的格力电器、白电资产整合的青岛海尔；渠道变革有望引领下一轮增长的老板电器、战略调整，机制理顺，具备业绩弹性的美的集团。小市值公司中，建议积极关注亿利达。

　　潜力股精选

　　格力电器(000651)：今年以来公司股价未出现明显上涨，目前相对估值已到历史低点。在市场整体估值提升背景下，格力作为稳健增长的蓝筹龙头，估值理应所有提升。银河证券分析师郝雪梅认为，格力电器未来业绩仍有稳健的增长，现金充沛，分红比例高，较低估值下，赚每年业绩增长和分红的钱，依然很可观。大盘估值中枢上移，估值比格力低、分红比例高的蓝筹股已所剩无几。公司有业绩、低估值、高股息，也分享“国企改革”、“军工”以及“走出去”的改革红利，维持“推荐”评级。

　　青岛海尔(600690)：今年10月份公司发布公告称拟以19亿现金收购四家控股子公司少数股东权益的预案，已获股东大会通过。据群益证券分析师许椰惜估算，本次收购将使2015年归属于母公司的净利润增加8亿左右。根据控股股东的承诺，2016年2月前将集团白色家电资产、黑电等业务注入青岛海尔，且作为公司与KKR的战略合作内容之一，在后者入主公司后，资产整合、海外并购的步伐有望得到不断地推进，公司盈利规模将进一步提升。

　　老板电器(002508)：近期公司增加一级经销商数量以扩张渠道，有助提升新老经销商积极性并加大渠道下沉力度。瑞银证券分析师廖欣宇认为，扩张有助老板电器实现未来三年收入复合增长30%、油烟机零售额市占率30%、油烟机零售量领先30%的目标。2013年公司油烟机整体销量市占率为5.2%，未来随着三四线和农村市场消费升级，老板成长空间广阔，并有望凭借高端定位维持较高盈利能力。