美联储决议重磅来袭 美元牛市能持续？

　　基本面：

　　今年下半年以来，美元大幅度走强，对欧元、英镑、日元等主要货币均出现较快升值。尽管由于投资者抛售，美元已经削减部分近期涨幅，但从长期来看，美元仍颇具有上涨的条件。

　　12月7日，有着“央行的央行”之称的国际清算银行(BIS)发布季度报告警示，美元持续反弹可能损害某些企业的信用度，从而暴露出新兴市场的金融脆弱性。

　　12月8日至12日避险恐慌情绪充斥着金融市场交投，在此影响下欧美股市纷纷重挫，投资者涌入债市金市避险。值得投资者留意的是，美元并没有作为避险货币而遭到市场青睐，而是作为一种传统的资产遭遇市场抛售。不过，就像此前提到过的，美元的回调只是暂时“缓冲”，下周Fed决议，美元重新走强概率依然相当大。

　　美元基本面利好信心不利技术。一周的美元基本面面临上涨动力明显，但技术下行策略与宗旨十分明朗与艰难。推动美元上涨因素十分强劲，如美国12月消费者信心攀升至近8年高位，其中汽油价格回落以及就业市场改善的预期是提振经济的重要因素。密西根大学美国12月消费者信心指数初值为93.8，是2007年1月以来最高。此外美国11月消费者支出增长加快，汽油价格下降促进了假日购物季的消费支出，加之强劲的就业增长一起提振了经济前景。美国商务部发布的11月零售销售月率增长0.7%，好于市场预期的增长0.3%，10月增长0.3%上修为增长0.5%。然而，对美元策略调整有力的信息还在于美国国会众议院投票通过一项支出法案，同意向政府拨款1.1万亿美元，以确保多数联邦政府机关能在在明年9月30日，也就是当前财年结束之前得到正常运转。美国众院共和党领袖的一位助理表示，参众两院紧接表决是确保美国联邦政府不会陷入停摆的关键。美元经济基本面以及美元政策有效性使得美元贬值空间增多，美元贬值“见机行事、顺水推舟”，但行进艰难。

　　欧元风险挑战加剧且悲观加大。一周欧元最大的恐慌性来自希腊。希腊政局的不明朗令该国股市创下1987年以来最大单周跌幅，并牵动欧洲股市下跌，同时该国股市成为继俄罗斯之后的第二个表现最差的市场。之前俄罗斯指数表现最差，年内迄今已下跌44%。这种态势延伸至希腊债券，周四希腊3-5年期债券价格已跳升至自2012年债务重组以来最高水平。希腊政府提前启动新总统选举加剧金融市场，尤其是股市的暴跌。恐惧因素最大是希腊可能出现新政府，希腊股市一天暴跌10%，股票指数已从3月的高点下跌40%，并创下2013年7月以来最低水平。欧元区个别成员国政治风险，加之成员国经济不景气和分化使得欧元前景更加悲观，其中包括欧洲央行的态度与应对。本周欧洲央行官员一致同意在必要时再度采取行动，并于明年初重新评估货币政策立场。这一说法与央行行长德拉基12月4日发表的政策声明遥相呼应，这进一步表明欧洲协调的艰难，无论通胀、就业乃经济增长都使欧元很无奈，甚至前景愈加悲观，欧元消失的可能性进一步加大。

　　本周外汇市场最重磅事件莫过于美联储货币政策决议，分析师认为，鉴于最新的非农报告以及其它经济数据表现良好，美联储本周开会时会放弃近零利率“相当长一段时间”的承诺，并发出利率即将上调的信号，若果真如此，美元无疑将受到极大提振。此外，欧盟峰会、一系列PMI初值、欧元区通胀以及澳英央行会议纪要也将吸引投资者目光。

　　美联储(FED)本周若一如部分人士的预期，在声明中弃用将在“相当长时期”维持近零利率的措辞，这将是其向市场发出有关宽松货币政策即将结束的最明确信号。联储维持这一承诺已有两年时间。

　　美联储将于周二(12月16日)和周三开会。该联储在2012年12月首次于会后声明中加入了这一措辞，承诺在资产购买计划结束和经济复苏加快后，仍维持高度宽松的货币政策立场。现在这两个条件都已具备。

　　美国经济复苏的证据主要来自抢眼的美国商务部报告，报告指出核心销售额环比增长，以及美国房地产市场在回暖;以及失业率在下降。油价下跌对运输业刺激也提振了美国经济的复苏。

　　分析人士指出一个国家的经济复苏仅靠这些是远远不够的，还应看到美国经济复苏背后的内忧外患--油价下跌带来的负面影响和房地产的拖累，以及欧洲和日本经济的整体不振带来的蝴蝶效应，所以美国经济复苏依然在路上，任重而道远。

　　周将以聚焦于经济疲态的欧盟峰会作结。不少人在下周过后就将开始圣诞节和新年休假。

　　对部分分析师而言，最好的情况就是法国与意大利承诺出台更多助推经济增长的改革举措，并进一步控制赤字，从而为欧洲央行祭出对抗通缩的新武器铺路。

　　欧洲央行行长德拉基预计将在下周的峰会上直言不讳地对欧洲领导人表态，称处于困境的经济体需要进行改革，否则恐将令雄心勃勃的货币刺激举措效果不彰。

　　美元汇率的反弹对新兴市场和全球金融的稳定性带来越来越大的风险。路透社认为，许多新兴市场的内需都在减弱。与此同时，全球经济增长依然乏力，许多发展中国家的主要出口品—大宗商品的价格也大幅下挫。美元涨势越猛，较贫穷国家的借款人压力越大。

　　新兴市场企业在最近几年大量发行以美元计价的公司债，根据国际清算银行计算，新兴市场借款人总共发行了2.6万亿美元的国际债务证券，其中3/4以美元计价。另外，到了今年年中，国际银行跨境放款给新兴市场经济体的金额也已累积至3.1万亿美元，这些贷款大部分也是以美元计价。

　　市场参与者尤其应当关注日元的表现，周末日本大选便将如期进行，据日媒预测，安倍晋三联合政府料在大选中赢得众议院三分之二的多数席位，不少分析人士认为，安倍晋三如果在大选中胜出，未来势必会延续当前政策路线，无疑将对日元构成持续利空。

　　虽然欧洲央行在不断实施宽松政策，欧洲央行的资产负债表并没有明显扩大，而且目前来看整体保持下行趋势。欧洲央行的长期融资操作(超过1个月的贷款操作)和欧元区过剩流动性都没有明显增加的迹象。这令欧洲央行在明年1月份实施QE的预期逐步升温。

　　9月的TLTRO欧洲央行以0.15%固定利率向255家银行发放826亿欧元贷款，远低于市场预期，其中意大利和西班牙的银行借款占比较大，达到了总量的45%，意大利银行业总共借入211亿欧元，西班牙银行共计借入148亿欧元。

　　TLTRO是欧洲央行向欧元区经济注入更多资金的策略之一，未来两年还将进行六次类似的资金发放。欧洲央行指望藉此来促进私营部门信贷。受TLTRO结果不佳影响，欧元兑美元隔夜一路走低，收跌0.5%，报1.2380美元。而此前连跌三日的美元则借机吹响反攻号角。

　　油价风险进一步加大危机隐患。国际石油价格暴跌是本周的重点关注，后患无穷是风险。一周的石油价格下跌为10-12%，一天的石油价格下跌达到10%是极其罕见的市场新动向。主要货币的下跌受制于油价因素突出，包括加元、澳元。尤其是俄罗斯卢布暴跌更加令人担忧，或将引爆俄罗斯危机乃全球第二轮危机风险。俄罗斯央行周四宣布加息，其将基准利率从9.50%提高至10.5%，随即卢布不仅未涨反而暴跌至55.45卢布兑1美元，创下历史新低。俄央行数据显示，卢布兑美元汇率自今年年初以来累计下跌约65%。俄罗斯央行紧急大幅加息是对处于困境的经济前景的进一步警告。俄罗斯央行预计2015-2016年俄罗斯经济增长将接近零水平，2015年第一季度通胀或涨至10%，这将增加俄罗斯消费者的压力。卢布大跌是由于国际油价暴跌，石油为俄罗斯主要的出口产品和财政收入来源。尽管俄罗斯在两个月内两次大幅度加息，但卢布仍暴跌至新低，俄罗斯经济大幅下滑是关键所在。俄罗斯对外贸易面临巨大损失，因俄石油的利润是去年同期的1/143。全球油价的走低使部分俄大型国企受到连累。以俄罗斯石油公司为例，其2014年第三季度的利润仅为去年同期的1/143。因为无法在西方融资，俄石油已经无钱可用，该公司已要求政府动用国家基金为其融资，但尚未得到最后批准。西方对俄制裁是否会诱发新一轮的金融危机是市场焦点关注，但无疑已对俄经济带来巨大冲击，甚至有可能成为新兴市场危机的导火索。

　　预计美元贬值寻机运作是焦点，但市场环境与氛围十分困难，全年美元策略把握面临挑战，欧元升值存在技术基础，策略因素的推波助澜是未来汇率的基础观察。汇率的复杂性在于脱离经济基本面，战略与政策因素主导是关键。未来汇率的调节方向与表现十分复杂甚至诡异，风险是重点。

　　技术面：

　　从技术上来看, 美元指数上周五再次跌破20日均线的支持，但又返回到20日均线之上，5、10日均线形成死叉，对美元构成短期阻力，若不能有效突破的话，还将会回落整理。如果就此认为美元进入中期下跌还为时过早。对美元来说，多空双方的争夺的焦点在10周均线所在的位置87.50，若盘中跌破87.00或者周线上收盘在87.50之下的话，美元进入中期下跌的可能大增。否则的话，是我们介入做多的大好时机。虽然美元现阶段走势较弱，但并不影响美元长期的涨势，明年的行情对美元来说可能更为有利。今天美元指数短线上涨的阻力在88.35—88.40，短线重要阻力在88.60—88.65。美元指数短线回调的支持在88.10—88.15，重要支持在87.80—87.85。欧元/美元仍然反弹受阻在1.2500之下，但短线在1.2400之上的支持也较强。欧元/美元的多空双方现在争夺的是1.2500的关键价位，若能够有效突破的话，继续向1.2600反弹的可能性就大了。

　　美元指数：可以在88.60----88.10的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。

　　欧元/美元：可以在1.2495--1.2395的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　英镑/美元：可以在1.5765----1.5665的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/瑞郎：可以在0.9690----0.9610的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　美元/日元：可以在118.70----117.50的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。

　　澳元/美元：可以在0.8290----0.8210的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

　　美元/加元：可以在1.1600----1.1520的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。