商品期货ETF指引正式发布 期货市场引入源头活水

　　证监会新闻发言人张晓军19日表示，证监会发布（财苑）《公开募集证券投资基金运作指引第1号——商品期货交易型开放式基金指引》，从征求意见看，市场普遍认可开放商品期货基金有积极意义，打通证券和商品两个市场，引入机构投资者参与商品期货投资，提高商品期货的流通性。

　　提出的意见和建议，三方面修改：保证基金投资目标和策略前提下，商品期货ETF可以支付保证金以外的资产；为商品期货ETF到期办理标准仓单预留的空间；推出创新性的商品期货预留空间。

　　过去基金等大型机构投资者在进行资产配置时，可选择的投资标的比较有限，最多也只是做到行业配置，远没有到大类资产配置这一层次，商品期货ETF有助于满足投资者多样化的资产配置需求，同时也会进一步加强证券市场与商品期货市场之间的联系。从海外成熟市场的经验看，商品期货ETF的发展会进一步优化商品期货市场的投资者结构，也将进一步活跃商品期货市场。目前国内现有的ETF产品主要投资于股票市场，只有少部分涉及黄金等商品领域。

　　截至2012年底，全球商品ETF规模在2000亿美元以上，其中商品期货ETF数量占比71.60%、规模占比18.76%；美国市场前十大商品ETF中，有6只是商品期货ETF。

　　按照海外经验，以跟踪商品期货价格指数为目标的商品期货ETF比较简便易行。

　　目前国内商品期货指数产品大致分为三类：一是中国期货保证金监控中心、国内商品期交所开发的商品期货指数，如监控中心的商品综合指数、上期所的上期有色金属指数，郑商所、大商所也开发有类似指数产品；二是专业化指数公司、券商、基金公司、期货公司等开发的商品期货指数，如中证商品期货综合指数系列、中证财通永安商品期货指数系列、南华期货商品指数等；三是国内金融信息服务商开发的商品期货指数，如文华商品指数、期货日报商品指数等。

　　商品期货ETF可以给予机构更多的选择，机构可以跳出套保、套利、投机的圈子。但是除了机遇之外，也将面临新的挑战，除了市场风险之外，操作风险和复制对冲成本风险，也将成为机构主要考虑的对象。商品期货ETF的推出，对券商背景的期货公司很有利，由于买卖商品ETF都要在券商开户，与此同时也加强了期货IB业务的开展。