受益政策预期 菜粕布局中线多单

　　进入1月，在多重利空因素的打压下，国内菜粕期货价格一路下跌，各合约均跌破去年最低价，再创历史新低。笔者认为，现在正是布局菜粕中线的良机，后市不宜再继续看空，应以逢低做多为宜。

　　菜籽收储政策有望延续

　　菜籽收储政策的延续是菜粕市场最大的利多支撑因素。

　　据了解，前期中央召开的农村工作会议和近期官方发表的一系列讲话，均表明今年我国农产品(000061,股吧)的目标价格改革范围不会扩大，且1月21日国家对临储菜油的拍卖也进一步证明了今年我国菜籽收储政策继续实施的可能性非常大。如果这一政策期限能如期兑现，这将是以菜籽为原料的下游产品最大的利多支持，尽管目前还不知道具体的收储政策内容，但随着时间的推移，相信这一政策效益对市场的作用会逐步显现出来。因此，后市来看，菜粕期价继续下跌的空间已被封杀，相反，企稳反弹甚至反转或随时产生。

　　今年国内油菜生长形势不容乐观

　　今年的暖冬天气对国内菜籽的生长极为不利。自去年10月以来，我国冬油菜主产区长江流域暖冬天气已持续了近4个月的时间，其间只下了一场有效降雨。各地气象部门的统计数据显示，今年的气温普遍比常年偏高5—8度，有部分专家表示，今年的干燥天气有点类似于2011年。长时间的干燥少雨，对处于生长初期的油菜来说极为不利。从各省市农业部门反馈的情况来看，到目前为止，各地油菜无论是生长高度还是苗情状均比正常年份差，有的地区还出现了油菜大面积枯黄、干死的现象。

　　根据历史经验来看，如果未来一个月我国油菜产区还未出现明显降雨，这将直接影响到今年我国的菜籽单产，甚至影响到全年油菜籽的总产量。因此。综合来看，今年国内的油菜生长形势不容乐观。

　　进口DDGS产品短期对国内市场影响不大

　　据了解，我国进口的DDGS产品主要以美国为主，从最近两年我国上海港口进口的美国DDGS到港情况来看，每年的6—8月DDGS到港价偏高，10—12月到港价偏低，1—4月到港价处于上升周期，目前进口的DDGS2015年2—3月船期的到港成本价为2212元/吨，若加上包装费和其他费用，价格在2350元/吨以上，远比目前国内菜粕现货价格高。因此，当前我国进口的DDGS根本不具备价格优势，预期短期国内企业进口DDGS的意愿下降，自然对国内菜粕市场不会产生冲击。

　　建议重点关注1509合约，多单可在2000—2080元/吨区域布局，仓位先期控制在20%—30%，若突破2100元/吨，可将仓位增加至50%以上。不过，需要注意的是，目前菜粕期价属于超跌后的价格修复期，在此位置可能会进行短暂的整固，之后再视政策面、基本面以及外盘走势情况，确定向上突破的时间和幅度，在此期间，需要特别留意今年国家对菜籽收储的具体政策和细节。