被动低位运行

　　近段时间，焦炭价格较为低迷，焦化副产品价格也大幅回落，焦化企业经营状况非常不好。而同期，钢材价格的持续下跌，迫使钢厂向上游原料——焦炭行业施压，焦炭价格更是承压。笔者认为，钢市低迷态势将进一步向上游焦炭市场传导，节前焦炭价格将延续低位运行态势。

　　市场供应量将增加

　　国家统计局的数据显示，2014年12月，中国焦炭总产量为4097万吨，同比增长2.9% 。虽然焦炭市场比较萎靡，焦炭价格持续在底部盘整，但钢厂高炉开工率维持高位，焦炭的刚性需求良好。

　　我的钢铁网的数据显示，截至1月30日当周，产能在100万—200万吨的焦化企业开工率在80%，产能大于200万吨的焦化企业开工率在89%，产能小于100万吨的焦化企业开工率在79%。受大量基建项目获批和政策宽松预期的带动，焦化企业近期的生产积极性明显提升，企业的开工率较前期有较大幅度上升，这将增加市场上焦炭的供应量。

　　短期需求不济

　　由于粗钢产量一直维持在高位，钢材市场供需矛盾较为突出，钢材价格承压下行。随着钢材价格的走低，钢企盈利状况开始走坏，目前全国盈利钢厂数量占比已由前期的80%降至30%左右。

　　钢材生产利润率与粗钢产量存在明显的正相关性，钢厂的生产利润大幅下降，其生产积极性自然下降。为此，部分钢企加大了检修力度，进入检修的钢企数量也在持续增加。与此同时，钢厂迫于经营压力，开始向上游原料焦炭行业施压，焦炭价格受到压制。在北方局部地区焦化企业率先降价后，华东地区焦化企业也开始降价。

　　受下游市场的拖累，焦炭市场成交愈发冷清。

　　焦煤价格也在跌

　　焦炭上游原料——炼焦煤市场近期也承压运行，成交不尽如人意。由于钢材价格持续下降，再加上比较悲观的市场预期，钢厂及焦化厂采购炼焦煤比较谨慎，大都以消化前期库存为主，在一定程度上加大了煤企的经营压力。

　　库存方面，截至1月30日，钢厂及焦化厂炼焦煤总库存量为1152万吨，较前期低点上升20%左右。迫于资金压力，一些煤企不得不下调焦煤出厂价格。近期河北、山东、安徽等地炼焦煤价格下跌，产业链下游的窘况正在向上游焦煤市场传导。

　　综上来看，钢价跌跌不休，钢企补库需求疲弱，焦炭市场供需矛盾将进一步加剧，焦炭价格将延续弱势运行态势，焦炭期货1505合约恐将挑战1000元/吨关口。