A股波动加大应降低收益预期

　　A股自1月以来步入振荡，基金经理在仓位操作上趋于谨慎，成长风格基金操作继续分化，蓝筹风格基金持续减仓。

　　基金净值整体下跌

　　在股市振荡的影响下，基金净值上周（2月2日至6日）整体下跌，沪深基金指数也出现跌幅。

　　中国银河证券研究所基金研究中心统计的1978只开放式基金中，上周净值出现下跌的达到1285只，基金区间回报率最高为10.23%，除个别基金因分红、拆分导致净值下降较多外，区间回报率最低为-17.51%，相差27.74%。

　　沪深证券交易所的最新统计数据显示，上周上证基金指数收盘为5286.97点，周跌幅为2.45%；深证基金指数收盘为6343.74点，周跌幅为2.26%。

　　根据德圣基金研究中心的数据，截至2月5日，偏股方向基金仓位整体小幅下降，可比主动股票基金加权平均仓位为88.29%，相比此前一周下降0.30%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.09%，相比此前一周下降0.57%；配置混合型基金加权平均仓位71.90%，相比此前一周下降0.58%。

　　基金公司方面，除工银瑞信、光大保德信微幅加仓外，其余均保持高度一致减仓。大型基金公司中，大成、嘉实、华夏等减仓明显，减仓幅度较大的仍为中小基金公司，其中中邮、浙商、万家等减仓幅度最大。

　　后市振荡或成为常态

　　进入2015年后，市场高位振荡且波幅加大，基金投资建议保持稳健操作，并着眼于中长期投资机遇的把握，关注蓝筹风格产品。

　　博时基金认为，市场或将继续振荡，机会来自波段。降准导致部分投资者兑现一定的收益。同时，一部分投资者可能趁此次降准对市场的影响，将持有过多的周期蓝筹公司进行均衡化处理，配置中长期更加看好的新兴行业。

　　未来，市场可能还将呈现大幅振荡波动的节奏，尤以体现在周期蓝筹行业。对于以互联网和信息化为代表的新兴行业，具备中长期的更大机会，更好的策略是在一个相对合理的水平持续持有。

　　海富通基金预计，今年大盘指数整体将宽幅振荡，在具体操作上，看好互联网相关产业、工业4.0、军工、国企改革等板块。海富通基金建议投资者，当前重点是在认真挑选个股的同时防范风险，降低投资预期收益率。尤其是在二季度，要把防范风险放到重要位置。而即将推出的注册制，对成长股有一定杀伤力，需要高度关注。

　　汇丰晋信基金认为，目前沪深300整体估值水平仍处于历史均值下方，其所蕴含的风险溢价水平也高于历史均值，潜在收益相较其他大类资产有足够的风险补偿，因此估值仍有较大提升空间。在居民资产配置再平衡的背景下，增量资金推动上涨趋势明显。

　　不过，汇丰晋信亦表示，上证50ETF期权将在2月9日推出，市场波动性加大不可避免。