经济学家李迅雷:改革为投资者带来更多机会

　　“2015年,我国GDP增长率预计会在7%,如果是区间的形式,将在7%至7.5%之间。”12月13日,在青岛举行的海通证券2015年投资策略报告会(山东站)上,海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷预计,中央经济工作会议提到明年经济工作要努力做到调速不减势,保持经济运行在合理区间,这预示着GDP增长率会下调,并创新为区间的形式。

　　李迅雷认为,导致当前经济下行压力增大的原因有两点。首先是因为投资放缓,过去中国经济是投资拉动型,主要包括房地产、制造业和基建。目前,以房地产为龙头的相关行业下滑,尤其房地产销售量再次出现负增长,导致了钢材、水泥等工业经济的投资机会减少。

　　人口因素也是重要因素,李迅雷注意到,会议首次提到人口老龄化问题。他认为,除了人口总量的增速下降,人口结构变化也会对经济产生重大影响。人口老龄化将导致需求结构和消费结构的变化。25岁至44岁人群是房地产市场买房主体,以美国经验看,买房主体的数量下降导致了房地产增速的下降,2015年,伴随着25岁至44岁的人口数量见顶,中国房地产销售将会出现拐点。

　　不过,李迅雷说,经济下行,并不意味着经济不好,而是表明经济面临结构调整的压力。中央经济工作会议还提出,我国环境承载能力已经达到或接近上限,中央把转方式调结构放到更加重要的位置。

　　李迅雷特别指出,这次中央经济工作会议提到,以政府自身革命带动重要领域改革。现在,已经不仅仅是政府行政改革,而是已经上升到革命的高度,意义非同一般。改革的总体方向是大政府变成小政府,小市场转化为大市场,涉及到财税改革、国有企业改革、行政体制改革、金融改革等。另外,改革的推进需要司法保障,十八届四中全会提出,坚持法治国家、法治政府、法治社会的一体建设,将为改革提供有力保障。

　　李迅雷说,改革将为投资者带来更多机会。例如,目前国务院重点抓的一项工作是简政放权,减少审批环节,实行注册制,对证券市场很有利。放松管制,可以改善供给,与2008年相比,我国的股票市值没有增加,问题就是供给太少。

　　国企改革也将是明年改革的重头戏。会议提出,推进国企改革要奔着问题去,以增强企业活力、提高效率为中心,提高国企核心竞争力,建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。李迅雷说,搞活所有制,让投资者参与铁路运输、城市公共交通、水利管理等方面,将是很好的投资主题。

　　据了解,截至2014年11月底,已经有上海、广东、江苏等23个省市公布了地方国企改革方案,已推升出一波强势国企改革概念股的上涨。

　　对于明年的货币政策,中央经济工作会议提出,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度,货币政策要更加注重松紧适度。

　　据此,李迅雷预计,明年会有多次力度更大的降准,对降息的预期不高,认为只会有一次降息。他说,目前,我国企业债务水平普遍偏高,特别是传统产业企业,降息会增加企业的融资冲动,进一步拉升企业的债务水平。因此,央行对降息会比较慎重,而降准的空间会很大。