长城汽车前五月产销下滑 AH股双双大跌

　　6月9日消息，长城汽车前五月产销下滑，遭中金公司下调长城汽车目标价，AH股早间双双大跌，A股跌逾7%，H股跌5%。

　　截至9：40，长城汽车A股跌7.71%报25.74元，盘中最低下探至25.53元，跌8.49%。H股跌4.91%报31港元，成交约1.76亿港元。

　　长城汽车6月6日晚间发布2014年5月产销快报显示，当月公司销售汽车51837辆，同比下降15.67%，环比下降12.55%；前5个月累计销售汽车29.89万辆，同比下降3.87%。

　　其中，长城轿车5月份的销量只有4643辆，同比下降了73.51%，环比下降了44.27%，该品类下的长城C30和长城C50的销量分别同比下跌68.62%、77.50%，环比分别下跌38.63%、55.93%。

　　长城汽车主力品类SUV车型也环比下滑，当月销量为35993辆，同比增长12%，环比下降9%。其中，主力车型H6当月销量为24402辆，环比下降7.5%。此外，长城汽车皮卡5月份销售11199辆，同比下降5%，环比下降2.6%。

　　9日早间，中金公司发表研报对长城汽车5月份销量进行点评，认为抄底长城汽车仍显偏早。

　　中金公司认为，自主品牌相似尺寸、合资品牌相近价位的竞品上市导致竞争加剧是H6销量环比下滑的主要原因。对于长城汽车轿车业务大幅下滑，中金公司认为，主要因为面临来自合资品牌价格下探的压力。中金公司指出，从2013年4季度开始，以丰田威驰、致炫为代表的合资品牌A0级小车入门价格拉低至7万元附近，对于价格区间主要位于6.5～9.5万元的长城轿车造成较大冲击。

　　中金公司直言，未来半年将是长城汽车管理层和股东相对艰难的半年，长城汽车在高端化的过程中如何平衡中长期品牌提升与中短期产品实力之间的差距，将成为影响公司短期股价走势的重要因素。随着短期竞品竞争压力增大和公司内部调整尚需时间，抄底仍显偏早。

　　估值方面，中金公司表示，在H8上市时间的不确定性将制约估值，而H6所在细分市场的竞争加剧，轿车的疲弱表现和H2有可能延期又为基本面带来了压力。下调A股目标价从34元至30元，相当于10x 2014年P/E。维持港股35港元的目标价。维持“中性”评级。