金属日评:经济导向,铜反弹

　　1、现货:今日上海电解铜现货报升水380元/吨至升水600元/吨,平水铜成交价格49150元/吨-49230元/吨,沪伦比值维持高位,平水铜与好铜继续保持较大价差,中间商吸收低价货源,下游普遍对高升水不认可,入市接货量有限,成交稀少,多以中间商流转为主。铝现货市场上海主流成交13270-13290元/吨,贴水120元/吨至贴水100元/吨,近期市场货源有限,持货商挺价情绪仍然较高,换月现货贴水受控在100元/吨左右,下游有部分看涨,逢低接货,成交稍好。

　　2、宏观方面:国际货币基金组织(IMF)16日发布报告,将今年美国经济增长率预期下调至2%,低于今年4月预测的2.8%。国际货币基金组织还预计,未来数年,美国的平均经济增长率为2%,低于美国的历史均值。

　　3、 供需方面:上海有色网对国内主要20家铜管生产企业调研结果显示,七成铜管企业看跌近期铜价,认为伦铜在6600美元/吨整数关较难形成支撑,铜价将继续下探,不排除测试前低的可能。同样对国内21家铜管企业调研数据显示,七成铜管企业预计6月订单保持平稳。企业表示,6月是空调企业为销售旺季7、8月份备货的最后时节,其生产依然处于相对高负荷阶段,故对铜管的需求不会出现明显减弱。

　　4、 库存方面:内外交易所库存继续下滑,伦铜16.2万吨,沪铜8万多吨,伦铜现货升水持稳,沪铜当月换月。

　　5、内外比价:沪伦比值突增到7.19,内强外弱。3月合约进口小幅亏损143元/吨。

　　6、 基金持仓:美国商品期货交易委员会的数据显示,在截止6月10日的一周,铜CFTC总持仓小幅下降,净空占比扩大至10%,基金做空积极性进一步增加。

　　整体观点:美经济数据强劲,中国定向刺激加码。伦敦库存持续下滑,上海库存下降,现货交割日贴水。沪铜交易所仓单少,显性库存低,近月合约临交割易形成逼仓,7月合约仍存在这种可能。未来看融资事件的发展以及换月后现货升贴水的变化,长期空单仍持有,做好资金管理。铝企复产,下游消费疲态,现货库存高企,前期炒作资金流出趋势,短期偏空,料继续回调。