险企年内发270亿元次级债 已超去年全年水平

　　随着新华保险日前获批发行40亿元次级债，险企年内共获批发行270亿元次级债，已超过去年全年水平，险企的资金需求明显增加。作为补充偿付能力的新途径，有分析称，发行优先股将比次级债更有吸引力，但或更有利于中小险企。

　　发债规模已超去年

　　公告显示，保监会批准新华保险募集10年期次级定期债务，募集规模不超过40亿元，必须自批复之日起6个月内完成本次募集工作，并向保监会报告募集的情况。

　　辉立投资研究部董事陈星宇表示，保险公司发行次级债一般用于补充资本金、提高偿付能力充足率。

　　据陈星宇测算，本次募集将有助于新华保险的偿付能力充足率提升10~15个百分点，截至今年6月30日，新华保险的偿付能力充足率为175.14%。

　　今年以来，险企发行次级债的积极性明显提高，不论是发行家数，还是发行总额，都比去年有所增加。

　　据统计，今年，共有9家险企获批发行次级债270亿元，发行规模前三名分别为平安人寿、太平洋财险和新华保险，其中平安人寿的发行规模为80亿元。相较之下，去年只有6家险企发行次级债，总规模为262.53亿元，其中还包括中国人保集团的160亿元的巨额次级债。

　　陈星宇表示，险企发行次级债的意愿明显上升，一方面是因为监管层加强了对偿付能力的监管力度，另一方面则是由国内保险业快速增长、行业竞争不断加剧所导致。

　　更利好中小险企

　　保监会本月就保险公司发行优先股征求意见，并在意见稿中对发行优先股提出包括一年末经审计的净资产在10亿元以上、最近四个季度的分类监管为A类或B类，以及公司治理机制健全等在内的要求。

　　陈星宇称，尽管发行优先股的成本要高一些，但考虑到监管层的支持力度和当前市场的接受程度，未来发行优先股补充偿付能力将比发行次级债更有吸引力。陈星宇说，相信今年或明年就会有第一单发行案例。

　　方正证券分析师童楠则表示，根据征求意见稿，优先股发行的发行条件比发行次级债弱，如不需要“上一年实现盈利”等要求，明显利好中小险企，但对上市险企吸引力不大。