煤焦钢矿早报:利润下滑,钢厂继续减产

　　交易提示:钢材:四季度GDP数据略超预期,使大规模财政和货币刺激政策出台的预期减弱。现货方面,市场可售资源依然较多,临近春节下游更是放慢了采购的速度,对于消化库存更为不利。考虑到明年经济下行压力依然加大,基建托底下总体黑色板块偏强于其他品种,一季度或维持震荡,观望。

　　铁矿:港口库存持续下降,海运市场清淡,到港减少,港口现货出现明显反弹,带动期货市场人气。5月铁矿在中国需求转好预期与矿山供给压力仍存在矛盾,波动较大。后期将宽幅振荡。钢厂减产使短期矿石需求下滑,逻辑上,买螺纹抛矿石。矿石反弹抛空。

　　焦炭:国内焦炭市场整体维稳运行,价格仅微幅上涨,成交情况转好,利润下滑使焦企开工率较上月下降,下游钢厂对焦炭需求暂稳,焦企均无库存压力,部分企业基本无库存,低位的开工率及较低的库存对焦炭市场形成一定支撑,但下游钢材市场运行情况依旧不容乐观,资金面紧张使冬储补库力度偏弱,短期内焦炭市场维稳运行为主,后市或将继续走低。暂观望。

　　焦煤:焦煤现货市场平稳运行,价格变动不大,钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平,后市继续补库意愿不强,使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市,随着澳洲零关税焦煤的再次冲击,以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用,在钢铁工业产业整合的过程中,焦煤价格或有进一步下行空间。暂观望。

　　动力煤:需求端,经济下行,工业用电维持低位,季节性取暖用电使电厂煤耗大幅增加,全国重点电厂电煤库存高位小幅回落,库存可用天数24天,大规模补库可能依然较低;中转端,沿海煤炭运价维持低位,秦港锚地船舶数维持低位,环渤海煤港库存近期降至700万吨;供给端,煤炭产量维持平稳,重点煤矿煤炭库存居高不下;进口量11月小幅反弹。基本面偏空,四大煤企挺价意愿减弱,TC05反弹抛空。