白酒板块估值处于底部区域 未来有望继续回归

　　受宏观经济不景气以及限制“三公消费”政策等诸多因素的影响，白酒行业至今仍未能摆脱业绩持续下滑的现象。从已经发布2014年业绩报告、快报及预告的7家白酒上市企业来看，其2014年的业绩均遭遇“滑铁卢”。但券商研报指出，白酒板块估值处于底部区域，未来有望继续回归。

　　酒鬼酒净利最高下滑227%

　　据Wind数据统计，目前已经披露业绩的7家上市白酒企业中，酒鬼酒2014年全年业绩下滑幅度最为大，公司预计去年全年实现归属于上市公司股东的净利润亏损额在9000万元至1.2亿元之间，同比下降幅度最高可达227%。紧随其后的是水井坊，公司业绩预告显示，2014年水井坊实现归属于上市公司股东的净利润最高亏损额度为4.3亿元，同比下滑幅度也达到了180%。

　　此外，山西汾酒、泸州老窖、青青稞酒的2014年业绩预告也不尽如人意。数据显示，山西汾酒预计公司去年全年净利润同比下滑幅度最高达65%;泸州老窖则预计公司净利润盈利范围在8.59亿元至17.19亿元间，较上年同期下滑幅度为50%至75%;青青稞酒的业绩快报显示，公司去年全年实现净利润3.17亿元，同比下滑15.20%。

　　而从目前已披露业绩的情况来看，仅洋河股份和老白干酒的业绩下滑幅度在10%以内。其中，洋河股份的业绩快报显示，公司去年全年实现净利润45.24亿元，同比下滑9.55%;老白干酒发布的2014年业绩报告显示，公司去年全年净利润实现5913.76万元，同比下滑9.8%。

　　板块内多只个股涨势良好

　　不过，虽然业绩表现不佳，但从白酒板块的股价表现来看，近段时间，板块内个别股票的走势值得一提。其中，青青稞酒自2月25日以来，股价的累计涨幅已达到了36.65%，昨日收报26.10元/股;同期，古越龙山的股价累计涨幅实现了31.64%，昨日收报11.65元/股。泸州老窖自1月底以来，股价累计涨幅也逾25%。

　　平安证券的最新行业研报指出，因为高端白酒库存水平低、经销商渠道清理完成，贵州茅台、五粮液两大酒厂坚挺价格策略明确坚定，高端白酒进入稳步回升期。银河证券的研报也指出，现在白酒板块各品种估值水平仍低于十年前夕阳行业论时的水平，处于底部区域，估值水平有望继续回归。而高华证券的最新行业研报则指出，随着茅台、五粮液等一线品牌开始供应自律，最近白酒批发价格明显回升，这进一步预示着白酒行业已经走出谷底，但此股复苏力度可能持续疲弱。