啤酒产销量和收入下滑 兰州黄河或成下一朵“啤酒花”

　　中国北车、苏宁环球、宝钢股份、中国联通、中兴通讯……去年以来，偏居大西北的啤酒企业兰州黄河的证券投资部门可一点没闲着，通过对金融板块、基建板块、通信等大盘蓝筹股的投资，该公司利用自有资金获得的炒股收益，远远超过了啤酒主业收益本身!

　　去年年报显示，兰州黄河实现归属于上市公司股东的净利润7790万元，同比增长207%。截止去年底，其担保公司和农业公司的证券投资帐面收益高达7063万元!

　　一季报，兰州黄河归属于上市公司股东的净利润6800万元，同比增长2872% !扣除非经损益后，净利润只有989万元，不足千万元，同比下滑9%。拉开非经常性损益的详单，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益高达6200万元!

　　一面是面对日益激烈的行业竞争、复杂的环境制约以及气候因素的影响，啤酒主业业绩下滑厉害，一面作为实体经济主体，从去年至今，公司主要收益却来自股市。啤酒主业不景气。前有啤酒花卖壳给同仁堂药业，由专注啤酒的欧洲啤酒巨头嘉士伯把旗下乌苏啤酒全部买走。下一个被嘉士伯完全“收编”的会不会是兰州黄河?

　　在号称“西北王”的杨世江眼里，兰州黄河所拥有的黄河啤酒一直以一面民族旗帜飘扬在西北广大地区。目前，和其合资的嘉士伯也只有没超过50%的表决权。

　　啤酒产销量和收入下滑

　　兰州黄河的产量下降并不是例外。

　　去年，按统计局数据，中国啤酒行业全年累计产量4921.85万千升，多年来首度出现下滑，出现了同比下降0.96%的降幅。

　　兰州黄河的年报显示，由于大集团不断蚕食和公司营销改革阵痛带来的影响，导致公司去年啤酒产量、销量下降。具体而言，兰州黄河去年实现啤酒饮料产销量24万千升，同比下滑18%!

　　啤酒销售规模的萎缩带来销售收入的下降。去年，兰州黄河实现啤酒销售收入5.25亿元，同比下降9%。麦芽产业也因受啤酒市场低迷及澳麦丰收大量涌入国内影响，产销量也不同程度下降，去年实现6万吨销售，同比下滑17%。麦芽产业收入1.45亿元，较上期减少19%。

　　受市场和宏观政策影响，日益激烈的行业竞争、复杂的环境制约以及气候因素的影响，兰州黄河总结，这些都是导致啤酒主业业绩下降的缘由。

　　公司不得不进行内部改革，从管理上要效益。通过不断精细化管理，压缩成本、销售费用，管理费用及其他业务支出，去年兰州黄河实现归属于上市公司股东的净利润7790.23万元，同比增长207.23%。但扣除非经损益后，兰州黄河的利润报表逊色太多!2000万元的净利润，同比增长不到一倍。按公司7.9亿元的年营收来算，销售净利率为2.5%，在啤酒业算低。

　　啤酒界的“炒股高手”

　　这家20万千升以上啤酒规模的企业和上百万千升规模的大集团相比，其投资能力可不弱。今年一季度，兰州黄河的投资收益对净利润的贡献甚至高达几倍!

　　先看去年，兰州黄河实现归属于上市公司股东的净利润7790万元，同比增长207%。截止去年底，其担保公司和农业公司的证券投资帐面收益高达7063万元!

　　再看今年一季报，兰州黄河归属于上市公司股东的净利润6800万元，同比增长2872%!扣除非经损益后，净利润只有989万元，不足千万元，同比下滑9%。其投资收益有6200万元，也就是说，是其主业实现净利润的6倍多!

　　如此靓丽的投资报表和兰州黄河“超凡”的投资眼光有关。

　　该公司介绍，公司专注对金融板块、基建板块、通信等大盘蓝筹股的投资，紧密关注宏观经济走势，准确把握趋势性机会。

　　那么，来看下兰州黄河的炒股清单吧!

　　以中国北车，兰州黄河最初投了4600万元，去年投资收益是800多万元;公司炒宝钢股份，初始成本700万元，到去年底赚了300万元;投苏宁环球400万元，赚了140万元。

　　早在4月13日发布的第一季度业绩预增公告时，兰州黄河就称，报告期内，国内股票二级市场持续走高，公司证券投资处置及持有收益较上年同期获得较大幅度增长，对公司净利润产生了正面的影响。

　　兰州黄河由兰州黄河企业集团公司于 1993 年 12 月发起设立。2006 年股改前，为解决历史遗留问题，兰州黄河企业集团公司将本公司控股权转让给了兰州黄河新盛投资有限公司，实际控制人由杨纪强变更为杨世江，目前是兰州黄河董事长。目前，兰州黄河新盛投资有限公司持有兰州黄河21.29%的股权，为控股股东。

　　杨世江从2004年和嘉士伯合资。公司旗下青海黄河嘉酿啤酒有限公司、兰州黄河嘉酿啤酒有限公司、酒泉西部啤酒有限公司和天水黄河嘉酿啤酒有限公司均和嘉士伯共同成立，双方持股各占50%，但兰州黄河的表决权占60%。和嘉士伯通过资本手段多次并购，拿下了重啤股份控股权不同，嘉士伯至今没有获得兰州黄河旗下啤酒企业的实际控制权。

　　今年，嘉士伯在西部啤酒版图上再战一役。和兰州黄河一样，啤酒花的主要利润来源已不再是啤酒。后者主要靠卖资产作为利润贡献。虽然丢了啤酒花这个上市公司的壳，但嘉士伯弃壳却买下了啤酒花拥有的50%乌苏啤酒的股权，从而彻底拥乌苏啤酒入怀。

　　兰州黄河如今同样“不务正业”，靠炒股赚钱。其20万吨的啤酒产销量嘉士伯难道不想趁大势收编，和乌苏啤酒一样独吞其旗下啤酒厂?笔者认为，一切皆有可能。