泸州老窖拟定增30亿元技改补充中高端基酒生产能力

　　泸州老窖16日晚间发布非公开发行预案称，公司拟以每股21.86元的价格定向增发不超过1.37亿股，募集资金30亿元用于酿酒工程技改项目(一期工程)。公司称，白酒行业已经开始复苏，公司开展技改是为了补充中高端基酒生产能力。

　　根据测算，泸州老窖酿酒工程技改项目(一期工程)预计总投资为33.41亿元。酿酒工程技改项目(一期工程)建成后，将形成优质基酒3.5万吨生产能力，以及储酒10万吨的储藏能力。

　　据公司测算，因基酒为生产环节半成品，若按照对外销售公允价格测算，本项目年均可实现销售收入18.46亿元，年均净利润3.23亿元，财务内部收益率(税后)为14.83%，项目静态投资回收期(税后)为6.54年。

　　从行业整体来看，2012年下半年以来，白酒行业进入调整期。经过近三年的调整，行业产能过剩格局有所改观，白酒产品价格总体回归合理水平，渠道资源逐步向知名白酒企业聚集。

　　从上市白酒企业公布年度经营数据来看，大部分知名白酒企业2015年度的营业收入和净利润同比出现不同幅度的增长，其中泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等企业的利润水平涨幅居前。2015年以来，白酒行业整体走向复苏，企业经营状况改善。

　　另一方面，在白酒消费领域，消费者愈加注重白酒的品质和品牌，低端白酒面临整体升级，中高端白酒市场的需求逐步释放。由此，不少白酒企业纷纷开展技改，补充中高端基酒生产能力，优化产品结构。如贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等近年来陆续制定了制酒、制曲等关键生产环节的技改规划；今世缘、金徽酒、口子窖等近年上市的白酒企业通过首次公开发行A股股票融资推动酿造工艺等改造。白酒企业纷纷通过技改方式，解决中高端基酒产能不足的瓶颈，逐步淘汰低端产能。

　　泸州老窖表示，公司本次非公开发行拟融资30亿元，将全部投入酿酒工程技改项目(一期工程)。该项目实施完毕后，公司将建成优质基酒生产窖池7000口，进一步优化公司现有产品结构，提升公司在中高端白酒领域的市场占有率。

　　上市白酒企业不仅业绩向好，今年以来股价也跑赢大盘，尤其是4月下旬走出了一波大涨行情。据东方财富Choice数据统计，4月20日以来，也就是在泸州老窖停牌期间，大多数上市白酒企业的涨幅都超过10%，其中，山西汾酒涨幅最多，达到25.99%，古井贡酒、金种子酒、酒鬼酒等的涨幅也都超过18%。分析师认为，泸州老窖复牌后有望补涨。