人民大学研究院：经济L型底部波动 稳增长需内生动能

　　中国人民大学国家发展与战略研究院：

　　经济L型底部波动 稳增长需内生动能

　　15日，中国人民大学国家发展与战略研究院发布《宏观经济月度数据分析报告》（以下简称《报告》）称，1-4月，我国宏观经济呈现L型底部震荡态势，原因是经济增长的动能在新旧动能之间发生分化，而经济企稳则需依靠改革激发市场的内生动力。

　　4月，全国规模以上工业增加值增长6%，增速较3月回落0.8%。“工业仍保持了底部特征，工业生产在L型底部呈现震荡态势。”《报告》执笔人、中国人民大学经济学院副教授于泽说。

　　另外，4月的PMI（制造业采购经理指数）为50.1%，比上月回落0.1%；非制造业PMI指数53.5%，回落0.3%。两项指数虽然仍维持在扩张区间，但是震荡却开始出现。

　　于泽分析说，1-4月，宏观经济基本呈现L型底部震荡态势，而震荡之所以发生，是因为经济增长的动能在新旧动能之间发生了巨大分化。即在以政府推动的固定资产投资为主的传统动能，和市场的内生新动能之间发生了分化。

　　“去年未来的波动可能还会加大。”人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春说。

　　《报告》称，当前市场内生供给和需求的动能仍然不足，而增长动能在政府与市场之间的持续分化，表明增长的基础并不稳固。

　　“可以看出，国家主导成为这轮固定资产投资的一个显著特征。”于泽说，今年以来，拉动经济增长的动能依旧是信贷+固定资产投资的旧动能，也因此，经济走出一个底部的特征。但是，这一过程中市场的内生动力并不充分。

　　“新动能未有效体现，导致市场与政府之间出现较大分化。L型底部震荡的态势正来自于增长动能在政府和市场之间的分化。”于泽说，这一分化态势下，在稳增长的同时调结构，最优的政策建议应是启动市场的内生动能。