经济降温催生宽松预期 日元盘整波幅收窄

　　市场预期如果日本经济二季度大幅降温，可能至少促使日本央行的政策立场转向更为宽松的倾向，这将抑制日元多头信心。

　　5月份，美元兑日元最高103.02，最低100.80，全月波幅222点；6月至今，美元兑日元最高为6月4日的102.79，最低为6月12日的101.57，月波幅收窄至122点。至此，日元的窄幅盘整局面已延续了近3个月，这是因为日元无明确的基本面诱因来引导趋势行情。

　　风险事件提升避险需求

　　6月来，一些意外风险事件提升了市场避险情绪，使针对日元的避险买盘需求增加，这对日元有支撑和提振作用。

　　主要风险事件，一是伊拉克再陷战乱。伊拉克逊尼派伊斯兰武装异军突起，发动军事打击行动，从伊拉克北部进发并逼近首都巴格达；伊拉克库尔德族武装趁乱控制了什叶派领导的政府所弃守的石油重镇基尔库克；伊拉克军队节节溃退，致使数十万人逃离家园。伊拉克陷入美国撤军以来最严重的危机，使中东地缘政治风险升温，美国原油期货价格最高升至每桶107.68美元的9个月新高，市场避险情绪激升。

　　二是乌克兰与俄罗斯有关天然气纠纷的谈判破裂。乌克兰能源部长表示，俄罗斯已全部切断对乌克兰的天然气供应。乌克兰新总统波罗申科命令政府军重新全面控制与俄接壤的边境地区。乌克兰军队与该国东部亲俄武装在乌俄接壤的东部边界附近地区发生激烈冲突。这可能给尝试结束俄乌紧张关系的努力带来更多麻烦。德国外长已发出警告，即将举行的欧盟峰会可能讨论对俄罗斯施加更严厉制裁。

　　经济降温催生宽松预期

　　虽然市场避险情绪导致对日元的避险买盘需求支撑和提振了日元，但日元仍受限于窄幅盘局，是因市场对日本经济将在二季度降温，可能促使日本央行进一步采取宽松政策的预期，对日元走势构成强阻力效应。

　　日本第一季度GDP季率增长1.6%，年率增长6.7%，这是拜4月提高消费税促使日本消费者一季度支出激增所赐。不过，市场预期日本第二季度GDP可能陷入萎缩。

　　日本政府4月提高消费税3个百分点至8%，对经济的消极影响已开始显现。日本4月工业生产疲软，较前月下降2.5%；4月整体家庭支出月率下降13.3%，为3年来最快降速，表明消费税上调对消费者支出产生严重抑制作用，并波及制造业产出。

　　日本央行总裁黑田东彦表示：“日本央行的定量和定性宽松政策（QQE）已取得部分成功，将会继续执行该政策，以持续到实现2%的通胀目标，并以可维系的方式保持2%的通胀率，这可能需要超过两年的时间，而我们仅走到了半路。”

　　市场预期，如日本经济二季度大幅降温，可能至少促使日本央行的政策立场转向更为宽松的倾向，这将抑制日元多头信心。

　　中线尚难脱离盘局

　　由技术面看，美元兑日元目前日线布林轨道处于收口走平的态势，且布林上轨与120天均线接近，布林下轨与250天均线几乎重合，这预示短线将在上轨102.70与下轨101.50间震荡。

　　由于美元兑日元周线布林轨道也呈现横向平移状态，上轨位于103.15附近，下轨位于101.15附近，且周线MACD指标虽死叉从上方逼近0轴，但负向柱状线无法有效放出，提示下杀动力不足；周线RSI指标在30~70均势区域摆动，提示为中性僵局，因此中线也为约200点的窄幅震荡盘整格局。除非向上突破103.15或向下跌破101.15，才能打破盘局，引发一段上扬或下滑的趋势行情。

　　日元兑人民币中间价周K线呈现圆弧顶形态，但下档6.2730的50周均线和6.0600的20周均线分别有支撑作用，一旦破位，则6.0260一线有强支撑。上档6.1190附近有初步阻力，6.1680附近有强阻力。