白酒股:稀缺品种受关注

2014-11-17 09:06:00    作者：佚名   来源：中金在线  我要评论

关键词： 白酒股 估值水平 品种 大盘震荡 港通
[提要]近期大盘震荡上扬，期盼已久的沪港通将于下周一开通，其中受益于沪港通即将开闸的稀缺品种白酒股值得关注。从投资的角度来看，受政府打压三公消费的影响，白酒板块近两年的业绩和股价出现了较大调整，经过长达两年的政策高压，目前白酒行业需求的下滑空间已经比较小。

　　近期大盘震荡上扬，期盼已久的沪港通将于下周一开通，其中受益于沪港通即将开闸的稀缺品种白酒股值得关注。


　　从行业内部分类来看，目前我国白酒行业主要有两类可关注的公司：一是具有全球影响力的龙头公司，比如贵州茅台，具有“国酒”地位的茅台酒在高端酱香领域具备绝对优势，有强势的定价权，2014年的业绩遭遇系列酒、低端茅台下滑的影响，同时投放量策略操作不当也影响了三季度的业绩，预期2015年开始，其影响将大幅度减少，估值有望出现回升；二是市场预期低，品牌突出且改善空间大的公司，比如老白干酒，公司前三季度实现收入12.4亿，归母净利润4549万，EPS为0.32元，超出市场预期，公司在河北市场品牌与渠道根基牢固，已停牌筹划再融资，未来国企改革进展值得期待，公司净利率在白酒股中处于较低水平，未来收入与业绩都有望继续恢复。
　　从投资的角度来看，受政府打压三公消费的影响，白酒板块近两年的业绩和股价出现了较大调整，经过长达两年的政策高压，目前白酒行业需求的下滑空间已经比较小。同时，年底即将进入传统的白酒行业的销售旺季，虽然市场很难恢复到2012年以前的高速增长势头，但随着行业自身调整的加速，白酒市场的冬天即将过去。从全球估值水平来看，A股一线白酒的估值由此前的30倍已经下滑至10-12倍，而目前国外烈酒巨头的估值均在20倍以上，预计沪港通开通后，白酒作为A股独有的稀缺品种，容易受到国际资本的关注，股价具有一定的想象空间。

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