SABMille所持雪花啤酒49%股权不会转给华润创业

　　华润创业正在成为专注啤酒业务的公司，不过SABMiller所持华润雪花49%股权还不太可能被装入上市公司中。“SABMiller高层非常重视所持华润雪花49%股权。”近日，SABMiller一位不愿透露姓名的中国区高层明确向《第一财经日报》表示，因此不可能放手。

　　4月21日华创宣布出售非啤酒业务给母公司华润集团，专注于啤酒业务，其旗下啤酒子公司华润雪花目前是中国啤酒的绝对领导者，不过华创只拥有华润雪花51%股权，其余股权掌握在世界啤酒巨头SABMiller手中。既然华创决心成为专注于啤酒的公司，资本市场及啤酒行业人士最关心的问题就是，这49%股权是否会通过适当的资本手段装入上市公司?SABMiller的如此态度，显然让这种可能性短期看起来很低。不过，长期来看将华润雪花股权全部装入上市公司是一个双赢选择，介意中国市场存在感的SABMiller可通过适当的资本运作获得华创上市公司的股权解决此一问题。

　　SABMiller亚洲CEO安顿在接受包括《第一财经日报》在内的媒体采访时也表示，“即便说华创成功剥离了其他非啤酒业务，(华润雪花)股东结构是不会有直接变化的。”这种暗示的言外之意也较为明确。

　　中国啤酒继续增长

　　过去多年来，SABMiller很少面对中国媒体，因此外界也很难知晓其中国市场发展策略及对中国啤酒市场的观察，甚至与华润关系及在华润雪花中的作用也很少报道。

　　“在过去20年里，我们跟华润集团有着非常良好的关系，我们在香港都在同一个大楼里，经常互相拜访对方。”安顿对记者表示。1994年，华润集团旗下的华润创业与世界第二大啤酒企业SABMiller两大股东联手成立了华润雪花。这是其在全球最成功的投资之一，因为现在雪花已占有全球最大啤酒市场的最大份额，并成为全球销量最大的单品牌。

　　最大的鱼当然与最大的池塘有关。雪花的高速成长当然与中国啤酒市场的高速发展相关，在过去多年里中国啤酒市场都在以两位数的速度成长。不过这种高速成长能否继续正受到越来越多的怀疑。特别值得注意的是，2014年中国啤酒市场出现了0.96%的降幅。中国啤酒未来会怎样?“首先有这样一个观点，认为中国啤酒的产销量目前已经达到了消费容量的中短期的周期性上限。”中国酒协副秘书长、啤酒分会秘书长何勇说。原因之一即中国人均消费量已超过世界平均水平的33升，达到34.2升。

　　不过，安顿认为中国啤酒市场未来仍有很强的增长机会，“中国啤酒酒精含量是比较低的，所以不用担心人均消费问题。”而且，中国啤酒人均消费与发达国家之间还有不小的差距。

　　这种相信中国市场继续增长的判断显然会影响到华润雪花的市场策略。要销量和要利润是摆在中国啤酒企业面前的两难选择，在市场竞争激烈阶段，如果单纯要利润可能失去市场，未来的利润随之也不会持久，因此五年前倾向于销量是很多企业的选择，而这几年随着市场的发展，包括雪花在内的很多企业策略开始改变：开始注意销量和利润的平衡。不过，如果企业的判断是未来市场还有一定增长空间的话，销量和利润的天平就没有到完全倾向于利润的时候。

　　“我认为过去六个月的经济增长放缓并不代表未来十年还是会这样的，所以仍然相信未来中国啤酒行业会有增长，没有特别的挑战。”安顿表示，“我们的策略还是销量和利润两个相结合的，我们的长期策略是不会改变的。”根据华润创业2014年财报，该公司啤酒业务的营业额为344.82亿港元，同比增长4.5%；应占溢利7.61亿港元，同比下降19.3%。“我们的利润比对手稍微差一点，是因为我们把赚到的钱重新投资到其他地方，用来开发这些市场。没准七年之后就可以看到我们的利润有大幅度的增长。”

　　安顿对全球市场的观察结果是，在美国、澳洲、英国等成熟市场啤酒消费是放缓的，但精酿啤酒市场在扩大。而且，“从全球的角度来看，啤酒会从烈酒市场来取得部分份额，会有所增长。”

　　掘金农村市场

　　安顿认为中国啤酒市场出现两个变化，产品的高档化和销售的便民化。前者可以从雪花对精制酒的重视中感受到。“现在啤酒市场最大的变化是主流酒上移，主流酒甚至已经到了中档价位。”华润雪花营销中心总经理曾申平对记者表示。

　　曾申平对《第一财经日报》表示，“广阔的农村市场，是未来另一个增长的机会，这种增长不一定是(消费者数)量的增长，因为农村人口相对来说外流是比较严重的，更多是农村消费者消费方式发生较大变化，原来喝低档白酒及自酿米酒的消费者，随着经销商意识和能力的提升及啤酒产品覆盖到位，慢慢会转变为啤酒消费者。”

　　中国食品发酵工业研究院副院长张五九也同意这种观点，不过他认为农村消费能力的提升是关键因素，“中国人均收入的不断提高，为农村市场敞开很广阔的前景。中国农村生活相对来说贫困一些，这部分人收入的增长必然给啤酒带来新的市场。”

　　当然，掘金农村市场首先要考虑的就是安顿提到的第二个变化：便民化，也就是通常所言的最后一公里的问题，因为行业一般只能把酒送到乡镇。根据雪花提供的公开资料，雪花正努力解决此问题，“我们把经销商和终端关联，从乡镇到村寨，打通这条路。”例如在贵州某些市场，雪花要求经销商把产品翻山越岭送到每个寨子的零售终端。