龙腾虎跃纪家晶：资本面前的自我救赎

　　“一个产业根本的力量是什么”，难道是资本吗？我想，稍微了解企业经营的都知道，资本是企业乃至产业发展的诸多要素之一，一个产业根本的力量还是这个产业内的企业本身。那么，我们不妨进一步追问：时隔多年，我们的酒企在资本面前成熟了吗？我们的酒企在资本面前有自我救赎的能力吗？

　　白酒与资本如何才能完美的结合？尽管这个问题因为酒企的不同以及资本类型的不同而无法给出标准答案，但是我想，在酒企与资本发生关系之前，有两个本质问题是必须想清楚的：一是要钱干什么；二是该拿什么钱。如果缺少这两个问题的本质思考，酒企与资本的联姻终将缘尽财散。

　　要钱干什么？

　　这是酒企寻求资本之前首当其冲要想明白的问题。我们有些企业引进资本是为了解决债务包袱；也有些企业引进资本是为了转换机制；还有一些企业引进资本是为了盘活资金……但是我们不要忘了一句大家常挂在嘴边上的话：“凡是能用钱解决的问题都不是问题。”在寻求资本前，我们更应该想透彻那些“能用钱解决的问题背后的问题”。在期望资本直接带来机制转换、债务解决、资金盘活、产能扩大的背后，酒企更应

　　思考清楚以下几个问题：企业的经营战略是什么？分阶段的发展目标与实现策略是什么？每一个阶段该如何对资源（包括资本）进行配置？在发展历程中，资本方与企业方的决策权重如何？每个阶段该如何分工协作？如果想不清楚这些“背后的问题”，就不能和资本方做到战略融合、目标融合、策略动作的融合、经营角色的融合、资本与资源的融合，于是，就根本无法释放资本的力量。同时，对于这些问题的思考透彻也是第二个关键点“该拿什么钱”的基础。

　　该拿什么钱？

　　资本有很多种，诸如有退出机制的纯金融资本、异业扩张性资本、同业并购性资本等等。每一种资本的运营特征、优劣性各不相同，每一类型下，各资本主体的特征、优劣势也各不相同。比如快钱有快钱的需求，慢钱有慢钱的需求。酒企决不能在“病急乱投医，见钱眼开”的心态下犯低级错误。酒企必须要在理清整体战略与明晰目标的前提下去衡量资本，去选择资本，去建立与资本的具体关系。

　　在资本与白酒的融合方面，我觉得安徽的口子窖与高盛的融合、茅台与中石化就赖茅的合作在今天都很值得借鉴。口子窖与高盛首先是对中长期稳定发展战略达成了一致，其次是分工协作很明晰——口子抓企业运营，高盛主要负责财务战略、市值管理、资本市场拓展。而茅台与中石化就赖茅品牌的合作更是超越了就资本谈整合的界限，首先二者都放弃了绝对控股，不就资本论地位，而是更多地考虑双方资源的创新对接与融合。另外，二者都没有直接运营而是另组团队，期望从双方运营的经验与体制之外，为赖茅引入更为开放的运营团队，赋予赖茅更为创新、更为开放的运营思路与模式。

　　当下，白酒产业依然处于深度调整期，资本市场处于鱼龙混杂的状态。资本与白酒之间，既有不好用的钱，也有用不好的钱。对于酒企而言，“抓对问题、找对钱、摆对关系”才是实现资本与白酒较好结合的硬道理。