珠江啤酒定增或结缘民间资本

　　在业内人士看来，在广州市国资国企改革新方案下，具有外资背景的一线啤酒巨头或将无缘此次珠江啤酒的资本定增，而国内民间资本的注入或将成为最大可能复牌仍无迹象。

　　两周前，珠江啤酒股份有限公司在资本市场进行的停牌，次日复牌，次日再停牌的一系列动作无疑让投资者看得眼花缭乱。

　　而如今，珠江啤酒的股价停在26.4元，不再有任何波动。6月12日，珠江啤酒的最新公告称，停牌将继续进行。

　　“2015年或许是珠江啤酒的转折年，近日的种种迹象表明广州国资委正在大力扶植这家老字号的啤酒企业。”一位投资者在东方财富的贴吧里留言称。

　　6月3日，也是珠江啤酒首次停牌后的第二天，珠江啤酒在公告中称，其控股股东珠江啤酒集团有限公司的100%国有股权划入广州国资发展控股有限公司。这意味着，珠啤集团目前已成为广州国资发展的全资子公司。

　　颇感意外的是，在上述消息发布的两天后，珠江啤酒即再次宣布停牌。

　　珠江啤酒在公告中解释，公司正在筹划非公开发行股票事项，为避免引起股价异常波动，自6月4日起开始再次停牌。

　　6月15日，法治周末记者致电珠江啤酒了解其相关股本定增进展，相关负责人表示，有关情况暂时不方便予以透露，结果将于近日公布。

　　老字号国企的转机

　　老字号的珠江啤酒品牌首现于1982年，曾经红极长江以南各省市。与此同时，作为中国最早的纯生啤酒生产商，纯生品牌啤酒更是令珠江啤酒家喻户晓。

　　然而，业内人士告诉法治周末记者，这家颇有历史风味的品牌啤酒企业如今的业绩表现却显得不尽如人意。

　　珠江啤酒2015年第一季报财报显示，珠江啤酒实现营收6.4亿元，同比增长19%，归属于上市公司股东的净利润730万元，同比增长22%。

　　然而，在看似营收与净利双增的表象下，财报也显示出，扣除政府补助等非经常性损益后，珠江啤酒第一季度的销售净利润事实上只有120万元，同比下滑64%左右。

　　一位业内人士认为，自2014年以来，珠江啤酒的本地品牌份额受到外来品牌冲击的现状其实并没有太多改善；而作为二线区域品牌的珠江啤酒在华南地区的主战场正面临燕京啤酒、青岛啤酒等“南下啤酒兵团”的虎视眈眈。

　　珠江啤酒亟待改变现状。

　　“此次广州国资发展将珠啤集团收入麾下，无疑为珠江啤酒未来的发展带来了春风。”食品营销专家朱丹蓬对法治周末记者表示。

　　公开资料显示，作为珠啤集团“新东家”的广州国资发展成立于1989年9月，是广州市国有资产授权经营机构，主要从事综合能源业务和基础产业的投资、经营和管理。

　　就在5月29日，广州市委印发了《广州市委广州市人民政府关于全面深化国资国企改革的意见》。这份《意见》因强调证券化水平成亮点被称为国资“最市场化”的改革方案。

　　该《意见》显示，到2017年，市属企业调整至30户左右。市属经营性国有资产的80%集中在前20户大企业集团；“至2020年，竞争性领域的市属企业全部实现整体上市或至少控股一家上市公司”。

　　“珠啤集团被纳入其中，也意味着政府层面已抛弃了过去想要将珠江啤酒卖掉的想法，而坚持了积极扶持的态度。珠江啤酒未来将分享这一政策带来的各方面利好。”朱丹蓬表示。

　　或引入民间资本

　　在业内人士看来，在珠啤集团被纳入广州国资发展消息发布的次日，珠江啤酒立即宣布筹划非公开发行股票事项，反应十分迅速。

　　与此同时，此次珠江啤酒资本定增的注资者将花落谁家也成为市场的一大悬念。

　　公开资料显示，珠江啤酒于2002年筹划进行改制上市。

　　当年作为珠啤集团改制上市的发起人之一的英特布鲁斥资1950万美元参与了收购第五大啤酒商珠江啤酒的股权。

　　值得注意的是，在当时多数企业被外资收购重组，并多数面临丧失自有品牌和所有权的情况下，珠江啤酒却坚持了控股方依然是珠啤集团。

　　据知情人士向媒体透露，就外资能否控股珠江啤酒，商务部也早有规定，英特布鲁不得越红线。

　　据此，当年双方协议确定了两者未来关系的核心原则，英特布鲁初步认购珠啤股份公司24%股份，并将在中国法律允许范围内扩大其股份。

　　珠江啤酒2014年年报显示，目前珠啤集团在珠江啤酒持股52.94%，英特布鲁作为第二大股东，持股25.62%。

　　“依此判断，很多具有外资背景的啤酒企业或许都无缘参与此次珠江啤酒的定增。而在当下国资国企混改的背景下，国内民间资本参与进来的可能性则更大。”朱丹蓬分析道。

　　“如今的啤酒市场已经结束了过去跑马圈地的阶段，而资本的支持则成为啤酒行业未来发展的重要因素之一，珠江啤酒亦不例外。这也是广州国资发展收编珠啤集团后，珠江啤酒马上定增的一个原因，同时也意味着此前就有很多资本对珠江啤酒存在着注资意向。”朱丹蓬补充道。

　　将助力高端品牌战略

　　在业内人士看来，此次广州国资发展收编珠啤集团以及珠江啤酒定增的连锁动作，无疑也利于珠江啤酒目前实施的高端啤酒市场战略。

　　就在不久前的5月28日，珠江啤酒对外公布正式推出全新雪堡·精酿系列产品，包含原浆啤酒、黑啤酒、红啤酒三款高端啤酒产品。

　　业内人士猜测，之所以此时推出高端品牌产品多少也与想要借助此次广州市国资国企改革东风有关。

　　事实上，自珠江啤酒2010年正式在深圳交易所上市后，其就已强调作为区域性企业要以高端来走差异化道路，但是五年来珠江啤酒在高端产品系列中除了2010年推出的雪堡白啤系列高端产品外，一直以来并没有新增其他产品。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬分析，销量的不振与资金的不充裕是影响珠江啤酒高端战略的原因之一。

　　“高端品牌的啤酒产品需要大量资金作为市场推广的支撑。”朱丹蓬解释道，“而珠江啤酒近几年的业绩表现并不是很良好，这也造成了珠江啤酒发展高端市场的束手束脚。”

　　朱丹蓬进而介绍，珠江啤酒去年由于财务费用的下降，迎来了净利润近五成的增长，这也为珠江啤酒再战高端提供了资金保障。

　　“此次珠啤集团的重组以及珠江啤酒的定增也势必会给珠江啤酒的高端产品策略带来新的资金上的支持。同时也有利于增加珠江啤酒在广州等领域的品牌优势。”朱丹蓬说。